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操盘策略

炒股攻略:四招巧觅奶牛股机会 获利后三注意
发布时间:2013-06-29 浏览:

  无论在大盘和个股持续震荡甚至阴跌不止的低迷市,还是在持续火爆的大牛市,除了“低买高卖”获利外,依然有不少确定性较大的盈利模式,在“奶牛股”里淘金便是其中既简单又稳健的获利方式之一。

  所谓“奶牛股”,简言之就是具有持续现金分红能力的上市公司。近年来,随着证券监管力度的不断加大,以及上市公司自身盈利能力的不断增强,沪深股市的“奶牛股”数量呈不断增多趋势。

  以不久前结束的2012年年报披露工作为例,截至4月27日,仅沪市954家上市公司就有657家提出利润分配或资本公积金转增股本方案,其中拟进行现金分红的“奶牛股”就有647家,占比高达67.82%,比2011年的58.96%增加8.86个百分点,拟分配的现金红利总额占全体公司净利润总额的比例达28.16%。

  除了与普通股票一样具有“做多”盈利模式外,“奶牛股”还有与众不同的“个性化”盈利模式,这就是通过持续较强的现金分红能力给投资者带来稳定可靠的投资收益。

  打好“组合拳”

  变“奶牛股”的潜在机会为实际盈利,关键在于打好“组合拳”。在操作层面,可从四个方面入手把握“奶牛股”的投资机会:

  捕捉机会。这里的“机会”是指大的时间周期。一般而言,在单边大牛市,个股红火、板块轮涨情况下,总的投资策略应采取“重手做多”,可忽略现金分红因素;在单边下跌市,个股持续阴跌、板块轮番跳水情况下,总体而言应控制仓位,回避风险,同样没有必要过于在意“奶牛股”的投资机会。只有在持续震荡、箱体运行的特殊市况下,在踏准进出节奏、确保高抛低吸的同时,才有必要抓住“奶牛股”的机会,参与“奶牛股”的操作。当然,若能在大盘和个股单边运行的市况下,既能把握机会、控制风险,又能利用“奶牛股”的机会扩大盈利,减少风险,则另当别论。

  精选品种。虽然在全部上市公司中,拟进行现金分红的“奶牛股”占比超过六成,但仍有接近四成的公司未能进行现金分红。而且,在进行现金分红的“奶牛股”中,分红比例有高有低、参差不齐。所以,精选品种十分关键。“奶牛股”的选择方法主要有两种:一是“看过去”。不少“奶牛股”业绩稳定、持续盈利,且每年分红有一定的规律性。对于此类“奶牛股”,可通过查看以往分红预案和实际分红记录,“推算”出在接下来的时间里有无可能进行现金分红,以及现金分红的大概比例。

  二是“看公告”。对于一些随意性较大,没有规律可寻的公司,可根据已经作出的现金分红公告,在公告发布之后、正式实施之前择机买入,等待分红。值得注意的是,业绩好坏与分红多少往往没有必然的联系。一些业绩好、收益高的公司,多数投资者认为应该有良好的现金分红,实际上非常抠门。相反,一些业绩一般、收益不高的公司,多数投资者认为不会有良好的现金分红,实际上却非常大方。因此,分析研判一家公司有无高分红,不仅要看业绩,更要看公告。

  踏准节奏。虽然从多数投资者的操作动机看,买入“奶牛股”的目的主要是参与现金分红,但实际上股价涨跌对于市值波动乃至参与现金分红的信心影响较大。因此,在参与“奶牛股”操作中,除了关注分红方案外,还须踏准操作节奏,尽可能在股价超跌、调整到位、开始起涨时逢低买入,不要在股价已经大涨、即将见顶时追入,确保在股价上涨的同时,参与“奶牛股”的现金分红。只有这样,才能增加“两头盈利”的概率,防止出现增加现金红利,但亏掉股票市值这样的窘境。

  灵活取舍。参与“奶牛股”操作,特别是在买入“奶牛股”之后,一般有两种目的,一是利用“奶牛股”的题材效应赚取差价——并不实际参与现金分红,主要通过分红前、题材尚未兑现之时股价大涨机会进行低买高卖,赚取差价获利;二是利用“奶牛股”的现金分红获得回报。实际操作中,无论是赚取差价,还是获得红利,都须从各自实际出发,进行灵活取舍,不宜千篇一律。此外,在必要情况下,除了以上两种方式外,还可视情况进行“还原交易”——相对之前的交易进行的反向、还原操作。但“还原交易”有个前提,只有当之前卖出的股票出现一定程度的下跌,时价又比当时卖出价低,出现了正差接回机会时,才可进行“还原交易”——择机买入原卖出的股票。

  获利三注意

  操作“奶牛股”时,还有一些容易忽略的问题须引起充分注意。首先,要结合技术走势。重点是要防止买入股价涨幅巨大、主力获利丰厚、存在大跌风险的“奶牛股”。投资者在买入“奶牛股”时,不仅要看“奶水”足不足,而且要看“牛价”高不高。

  其次,要选择长线投资。在操作周期长短上,鉴于“少缴税、多获利”考虑,原则上要以长线投资为主,这是操作“奶牛股”时有别于其它股票的一大特点。在长线投资的基础上,对于有短线操作能力的投资者来说,可适当穿插短线操作,但须注意短线参与现金分红对最终结果的影响。因为,不久前出台的股息红利税差别化征收新政,将原来的不论持股时间长短统一进行固定式征税,改为按照持股时间长短进行差别化征税(持股超过1年税负为5%,1个月至1年税负为10%,1个月以内税负为20%),这一规定显然对持股时间长的投资者较为有利。所以,只有充分顾及短线操作因“多缴税”对实际收益带来的影响,才能最大程度地防止出现“少获利、多缴税”的尴尬。

  再者,要考虑除权因素。即使已充分考虑到股息红利税差别化征收对短线操作带来的影响,也还要考虑除权因素,否则就有可能“入不敷出”,导致得不偿失。由于现行的除权制度设计是按税前红利除权,不仅到手的红利要进行除权处理,而且缴纳的税收同样要进行除权处理,所以在参与“奶牛股”操作前,须充分考虑股价的除权因素,必要时可放弃参与现金分红。即使对于一些寄希望于股价上涨、填权获利的投资者来说,同样没有必要参与“奶牛股”的现金分红,完全可以选择在除权前先卖出,除权后再买入。这样,在综合考虑现金分红和股价除权因素基础上,不参与“奶牛股”现金分红的收益反而会超过参与分红的收益。

 

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