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操盘策略

期货配资2015-8-12操盘策略 关注中国7月规模以上工业增加值
发布时间:2015-08-12 浏览:

宏观关注中国7月规模以上工业增加值

昨日美元指数微涨,大宗商品普跌,欧美股市全线下跌。国际方面,虽德国8月ZEW经济景气指数25.0远低于预期31.9,但欧元区8月ZEW经济景气指数47.6高于前值42.7,欧元区经济复苏有所企稳,另外欧盟官员表示,希腊和债权人就第三轮援助的条款达成协议。国内方面,昨日央行下调人民币兑美元汇率中间价后,中间价下跌逾千点,创历史最大降幅,这是我国汇率改革所迈出的重要一步,通过调整中间价,使得更接近市场汇率,提高了汇率形成机制的市场化程度和汇率的弹性,有助于保持人民币实际有效汇率的相对稳定,为宏观经济创造较为稳定的外部条件。另外,昨日公布的7月信贷数据中,人民币新增贷款和货币供应量均有较大幅度的上升,其中货币供应量的增加与前期降准降息政策效应的持续释放和派生存款增加有关,而人民币新增贷款中主要是非银行金融机构贷款大幅上涨,而企业贷款和居民贷款偏弱,实体经济的信贷支持不足。今日重点关注中国7月规模以上工业增加值及日本央行公布的7月14-15日会议记录。


股指期货空单持有

昨日3组期指早盘维持震荡态势,虽然现货指数盘中多次冲高,但期指始终未能出现有效反弹,且贴水幅度开始加大,最终3组期指均以小幅下跌收盘。消息上,受周末进出口数据不及预期影响,央行大幅下调人民币兑美元中间价,离岸人民币兑美元出现了大幅贬值。但市场对人民币后市持续贬值预期不大,因此股市反应较小。技术上,期指全天维持弱势震荡,短线进入超买区域,且目前期价处于震荡区间上沿;同时上证指数近期留下跳空缺口,短期若不能出现快速上行,则回补缺口的概率较大,操作上,建议空单持有。


国债期货轻仓试空,谨慎者暂且观望

昨日国债期货一路走低,跌落60日均线并逼近前期震荡平台,国债到期收益率整体上移。银行间市场货币利率多数上行,资金面稳中略紧。公开市场上,央行进行500亿元逆回购,对冲当日到期资金,本周尚有350亿元自然回笼。昨日公布的金融数据中,社融及新增人民币贷款大幅减少,实体融资需求不旺,M2高于预期,或是由于前期降息降准作用逐步显现,但同时需要考虑证金公司融资派生货币的影响。此外,央行调整人民币兑美元中间价报价,人民币贬值,而美国有加息预期,将导致资金外流,不利于国债需求,同时CPI回升态势令降息降准预期降温,而利率债供给压制期价,操作上,建议轻仓试空,谨慎者暂且观望,关注今日公布的投资、消费及工业数据。


贵金属空单谨慎持有

昨日外盘金银收涨,短期走势趋强。美国方面,劳工部周二发布的报告显示,美国二季度非农生产力年率环比增长1.3%,在连续两个季度下降之后有所反弹;二季度非农产出增长2.8%,平均工作时间增加1.5%,与去年同期相比,二季度非农生产力增长0.3%。中国方面,昨日央行下调人民币汇率中间价引发全球市场连锁反应,令股市、新兴市场和大宗商品市场受压。中国是世界最大黄金进口国之一,投资者为抵消人民币贬值影响而产生的避险买盘是推动金价上涨的原因之一。总体来看,虽然短期人民币贬值令贵金属价格受到提振,但中期来看,贵金属依然处于偏空趋势之中,建议空单谨慎持有。


铜(CU)空单轻仓持有

隔夜的美股走低,且原油刷新低点,金属市场继续承压,当日LME期铜收跌150.50美元至5148.00美元/吨。整体而言,全球铜市处于供过于求的态势中,且中国市场对铜的消费较为疲软,但近期的人民币贬值因素令铜市呈现内强外弱的格局。我们认为铜价中线偏空格局难改,建议空单轻仓持有。


螺纹钢(RB)观望为宜

昨日现货市场建筑钢材窄幅调整,主导品牌、经销商报价有稳有松,整体仍然偏弱。华东主导钢厂沙钢出台中旬价格政策,对螺纹钢上调120元/吨至2270元/吨,盘螺、高线均上调150元/吨分别至2400元/吨和2390元/吨,基本符合市场预期。市场午盘采购询价有所增多,部分早盘低价资源减少,其中以沙钢、永钢等厂提资源表现明显。昨日螺纹钢主力1601合约冲高回落,期价震荡走弱,上方均线系统压力依然明显,整体依然承压,观望为宜。


热卷(HC)观望为宜

昨日现货市场价格表现相对弱势,上海地区出货清淡,价格小幅松动,但市场情况仍未好转。华南市场价格下调,华北价格反复震荡,均说明前期价格冲高,需求未能跟上,市场价格将伴随波动。本月上海市场到货虽较上个月稍有减少,但是资源到货量也不可小觑,尤其是武钢资源后期可能将在上海逐渐成为主流,库存压力依然较大。昨日热卷主力1601合约维持窄幅震荡格局,期价表现依然承压,观望为宜。


铝(AL)反弹布局空单

隔夜LME铝价中幅下挫,收盘跌幅1.43%,国内方面,沪铝现货跌至万二下方后下游采购数量有一定增多,接货意愿有些许改善,持货商挺价出货,现货贴水明显收窄。我们认为铝价短期真正跌破万二关口概率较小,或迎来技术性反弹,但基本面依旧羸弱,建议前期空单适度减磅,遇反弹可择机再布局空单。


锌(ZN)人民币贬值引致的系统性重估

隔夜LME锌价大幅下挫,收盘罕见大跌4.85%,锌价回落至1800美元/吨关口,沪伦比值飙升,人民币中间价贬值超1000个BP引发了内外盘锌价的系统性重估。根据我们测算,人民币贬值接近2%则进口成本将增加超过2%,伦锌的跌幅中不仅包含了对于即期人民币贬值引致进口成本增加的部分,同时也包含了远期人民币隐含的贬值倾向和市场对于未来中国进口需求的悲观预期,以及希望打通中国进口通道的迫切意愿。我们认为人民币中间价今日再度大幅贬值的概率较低,外盘锌价的重估是一次性的,但是考虑到均衡比值的攀升,沪伦比值目前虽然处于高位但并没有立刻回落的驱动,故跨市正套在目前并非是值得交易的头寸。国内方面,在现货高升水消失之前锌价或以区间震荡为主,建议短线操作。


镍(NI)等待沽空时机

隔夜LME镍价大幅下挫,收盘跌幅4.29%,人民币中间价贬值超1000个BP引发了内外盘锌价的系统性重估。近期国内镍铁企业开工率有所下降,产量较环比均出现下滑,加之镍价来到八万关口暂无新晋利空因素打压,镍价在低位展开反弹。不过由于中国方面下游不锈钢行业的不景气,不锈钢价格一跌再跌,将继续对镍价形成严重打压,我们对镍价后市仍然并不看好,建议等待沽空时机。


锡(SN)空单减磅

隔夜LME锡价大幅下挫,收盘跌幅2.87%,而国内方面,锡价在15000美元/吨一线有明显支撑,恰逢隔夜基本金属整体反弹。但国内方面,现货连续阴跌,下游观望情绪浓重,在需求较为疲软的背景下,整体成交平淡。我们认为锡价后市仍将维持弱势格局,但需要回避近期的技术性反弹,空单减磅。


铁矿石(I)观望为宜

进口矿市场价格弱势下行,港口成交清淡。外盘方面远期现货价格稍显弱势,未有平台成交,市场整体冷清,午后稍有反弹,但市场看空心态较浓。国产矿价格弱稳,矿价维稳,但是下跌是必然趋势。昨日铁矿石主力1601合约冲高回落,上方380一线附近仍有一定压力,目前均线系统附近仍有一定争夺,暂时观望为宜。


天胶(RU)暂时观望

隔夜天胶期价低开后小幅下跌。原料方面,国内外胶水价格持续走低,对天胶的成本支撑减弱。供应方面,因进去降雨较为频繁,再加上较低的利润导致胶农割胶意愿相对较差,因此天胶供应相对偏紧。需求方面,国内轮胎厂家销量较差,加上近期国内多数轮胎厂家调低开工率,因此我们对3季度国内橡胶需求仍然维持弱预期。操作上建议多单暂时离场观望,91跨期可继续持有。


原油油价仍有下行空间,短期注意反弹风险

中国央行意外让人民币贬值,国际油价进一步下跌,美国基准原油期货WTI跌至6年以来最低,布伦特原油期货再次跌破每桶50美元。同时,欧佩克原油日产量增长至三年来最高,石油市场气氛也受到打压。WTI9月原油期货价格周二收盘大跌1.58美元,涨幅3.52%,报43.25美元/桶,43美元一线寻得支撑。布伦特9月原油期货价格周二收盘收跌0.76美元,跌幅1.52%,报49.31美元/桶,争夺50美元后。7月份欧佩克原油日产量上升至3年来最高。以往在油价下跌之际,欧佩克减产报价。但是当前油价持续下跌,而欧佩克原油日产量有增无减。欧佩克刚刚发布的报告显示,7月份欧佩克原油日产量3151万桶,比前月日均增加10.1万桶,比该组织原油日产量配额高151万桶。其中利比亚原油日产量37万桶。比6月份日产量减少3.8万桶。沙特阿拉伯原油日产量1035万桶,比6月份数据增加4万。伊朗7月份原油日产量286万桶,增加了3.2万桶。伊拉克原油日产量407万桶,比修正过的6月份日均增加4.7万桶。除伊拉克外,欧佩克11个成员国6月份原油日产量2744万桶,比修正过的6月份日均增加5.4万桶。我们认为,目前市场利空集中,美国钻井平台增加,原油库存增长,加之加拿大和欧佩克供应量增加,以及伊朗核协议达成,石油市场已经进入熊市通道,四季度下跌为大概率,但是短期存在超跌反弹可能,关注WTI42、Brent49一线支撑,逢高做空为宜。


塑料(L)多单择机止盈

受周一外盘原油大幅反弹提振,昨日塑料主力合约1601高开高走,一度触及涨停板,尾盘虽有松动,但仍以涨停价收盘。日K线触及30日均线位置。由于隔夜原油大跌,今日惯性上冲概率减小,上行空间不大,关注9000点整数关口,建议多单择机止盈。现货方面,PE市场价格普遍走高,其中线性普涨100-200元/吨,高压走高50-100元/吨,低压价格窄幅整理,部分小涨50元/吨左右。石化价格多数上调,市场交投略好转,商家多数跟涨报价出货,部分封盘观望。终端需求延续疲态,补仓谨慎,实盘成交一般。在上游原油提振和下游贸易商走货的双重利好提振下,走出强势上冲,但由于原油大趋势仍然是下跌通道,塑料继续上行的动力仍要靠需求推动,建议关注9000点整数关口,多单择机止盈。


聚丙烯(PP)多单择机止盈

受周一外盘原油大幅反弹提振,昨日聚丙烯主力合约1601高开高走,一度触及涨停板,尾盘收涨3.65%。日K线站上30日均线挑战60日线。受制于隔夜原油大跌,今日PP大概率回落,建议关注8000点整数关口,多单择机止盈。现货方面,国内PP市场价格整体上涨,幅度在200元/吨左右,且石化华南、中油华南、华北、华东等大区调涨出厂价格,对市场的成本支撑作用增强。贸易商惜售心理升温,多试探性高报为主;下游企业小单采购,询盘增多。在上游原油提振和下游贸易商走货的双重利好提振下,走出强势上冲,但由于原油大趋势仍然是下跌通道,PP上行的动力仍然不足,建议关注8000点整数关口,多单择机止盈。


PTA(TA)多单谨慎持有

隔夜PTA低开后盘面维持偏弱状态。成本方面,原油价格近日有企稳反弹迹象,或对PTA价格产生有效支撑。基本面上看,上周恒力石化宣布进入年度停工检修周期,旗下三条生产线中的两条宣布起停工。由于涉及产能相对较大,导致未来一段时间PTA市场供应量将会减少。下游方面,聚酯产业即将进入产销旺季,因此在未来对PTA的需求量有望提升。综合分析,在前日原油下跌的带动下,PTA产业链商品价格均出现下跌行情,导致目前价格处在相对较低位置,再加上未来PTA国内市场的供需情况将得到改善,预计未来PTA价格将存在一定上升空间,操作上建议多单谨慎持有。


焦炭(J)暂且观望

隔夜焦炭主力1601合约维持震荡。在日钢下调采购价后,国内焦炭市场再次转入弱势,各地区二级焦普遍下调,幅度在30-50元/吨,港口价格苦苦支撑,预期后期仍将下调20-30元/吨,期价将会再次挑战前期低点,操作上建议投资者暂且观望。


焦煤(JM)暂且观望

隔夜焦煤主力1601合约维持震荡。国内现货市场方面,炼焦配煤近期普降,主焦苦苦支撑,下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游,且保持低库存策略,使得价格难有大幅反弹,预期进口焦煤后期仍将继续走弱,带动港口报价下跌,操作上建议投资者暂且观望。


动力煤(TC)多单止盈离场

隔夜动力煤主力1601合约维持震荡。近月合约期价略低于交割成本,因此多空双方均以陆续减仓操作为主,在下游前期补库后,江内和港口库存有一定程度下降,近期气温有所回升,带动电厂日耗略有上升,操作上建议多单暂且止盈离场。


甲醇(ME)谨慎观望

国际原油持续弱势,导致甲醇市场悲观气氛浓重,内地部分企业库压较大,低价排库在所难免,出货重心一跌再跌,局部地区已跌至盈亏线附近,然价格的大幅下滑并未触发业者的采购热情,整体交投仍显平淡,短期行情仍看淡。隔夜甲醇期价受原油再次探底影响,低开震荡,10日均线承压明显,操作上建议维持观望。


玻璃(FG)谨慎观望为宜

随着夏季的到来,下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善,但供给端的产能增加也呈现增加的趋势,同时贸易商前期的库存也将逐步释放,以获得超额利润。隔夜玻璃期价高位震荡,60日均线承压明显,操作上建议谨慎观望。


胶板(BB)谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约昨日高开低走,弱势震荡。技术上看,110元/张一线支撑失守后,期价受均线系统压制明显,整体走势上行乏力,预计短线期价仍将维持弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约昨日跳空高开,高位盘整。技术上看,期价跌破60日均线后底部震荡,上方均线系统形成较强压制,操作上建议谨慎观望


白糖(SR)观望为宜

昨夜白糖期价冲高回落,上方5日均线存在压力。基本面来看,目前白糖市场缺乏利好支撑,近期广西7月销售数据仅43.7万吨,明显低于市场预期,广西地区产销率亦未能达到80%以上。从大格局来看,15/16年度供应端偏紧已成定局,做空白糖价格实属下下之策。但在国际原糖价格跌破11美分/磅且弱势格局未变,而国内销售不及预期的情况下,预计近期白糖期价将低位震荡为主,建议投资者暂时观望。从价差角度来看,在近两个大周期的减产年度中,白糖5-1价差从未拉大至-100元/吨左右的水平,目前只有一个因素能导致价差维持在反向水平,即进口放开,廉价白糖冲击我国市场,供应端由紧至松。然而,目前国家仍维持打击无序进口的原则,目前价差水平大概率属于错估范畴,建议观望,激进者维持1-5反套思路。


玉米及玉米淀粉玉米暂时观望,淀粉偏空思路

因出口数据低于预期,以及月度报告前的仓位调整,隔夜美玉米主力合约收跌。国内方面,昨日连玉米震荡偏强,1601合约在2000元/吨上方盘整,9月反而逆市增仓震荡。市场方面,目前南方港口库存逐步抬升,南方港口玉米价格逐渐承压,现货近期向下调价为主,而且市场传出国家将下调抛储定价的消息,对9月价格形成一定冲击,但居高不下的持仓量代表多空分歧明显,9月后市依旧扑朔迷离。对于1月合约,其价格重心应是国家政策所决定的,在政策尚未出台之前,多空呈现对赌状态,目前多空对2000元/吨价格僵持不下,建议理智的投资者维持观望。淀粉方面,国内玉米淀粉市场弱势低迷,在成本支撑力度减弱与终端需求放量缓慢的影响下,多数玉米淀粉生产企业通过下调价格来刺激走货,目前淀粉行业内开工率高位盘整运行,预计淀粉价格仍将疲弱运行,建议偏空思路操作。


豆一(A)轻仓试多

昨夜连豆期价低开震荡,目前仍维持在均线上方运行,在新季大豆上市前,豆价有望维持偏强格局。市场方面,目前国产豆正处于青黄不接时期,目前仅黑龙江剩于1成左右大豆,其他主产区农户手中余粮均见底,新豆上市期在10月份,尽管当前南方市场及大豆经销商手中仍有部分库存,但黑龙江少量货源要支撑未来两个月需求,紧张程度可见一斑。加上,去年直补政策效果不理想,大豆种植效益持续下降,农户种植积极性受挫,面积缩减致使2015/2016年度国产豆产量存在下降预期,新豆上市前国产豆具备一定上涨动力。而上周开始,各监管部门对国内各个港口进口大豆经销商明令禁止将进口转基因大豆卖给食品加工企业,进口豆在食品领域受阻,预计国产食品大豆需求将回暖100万吨的水平。操作上,建议暂时观望,待价格回调至5日均线,可多单入场。


豆粕(M)隔夜大宗全面回吐,美豆反弹告一段落

美豆进入结荚期,中期来看并不能过多影响土壤湿度。不过进入相对偏干的8月第二周,美豆11月合约价格重心在970-1000美分/蒲区间较为合理。CBOT进入USDA报告前的等待期,市场机构多预估下调种植面积100-150万英亩,单产预期均值在44.7蒲式耳/英亩,这预示着一个相对平衡的供需状态。隔夜CBOT整体回吐前一交易日涨幅,近期大宗市场的大幅震荡宏观面的因素或占更多的成分。国内方面,就7、8两个月高达1700万吨的到港量来看,国内粕类大环境依旧是充裕的大豆供应和相对饱和的需求预期,只是北方地区油厂在8月下旬停机者较多,短期供需偏紧。但”阅兵蓝”效应并不能改变中长期的供需格局,供需紧张状态难以长期维持。操作上,今夜USDA8月供需报告公布,加之基本面并未出现明确方向性指引,建议投资者空仓观望。


豆油(Y)多单谨慎持有

美原油低位宽幅震荡,下行趋势仍保持,美豆油在30美分/磅一线整理,整整一年始终没有摆脱的震荡区间下沿,非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期。国内豆油市场,现货成交尚可,近期商业库存在100万吨上方震荡。不过,国内华南地区已出现胀库,而华北地区停机者较多,本周油厂开机率回落的可能性较大,预计豆油库存将稳定于100万吨一线。操作上,油脂暂时仍处于下降通道中,不过8月中旬市场将进入双节备货期,现货走势料较强,1月合约当下面临5650-5700元/吨阻力区间,多单谨慎持有。


棕榈油(P)观望为主

7月MPOB报告显示马棕7月产量环比回升,这与年初厄尔尼诺形成的减产预期相悖,但在此利空兑现之后,SGS船运数据显示出强劲的8月上旬需求,棕油目前来看尚难有足够反弹动力。马棕对生物柴油的溢价依旧偏高,原油未真正企稳之前,棕油仍无法摆脱当下的低位震荡区间。鉴于溢价偏高,操作上建议观望。


菜籽类报告前粕类观望为主

温尼伯加籽11月合约近期开始震荡,受减产幅度较大的影响,加籽走势始终偏强。国内菜粕供应上市,菜籽销售不佳,当下利润难以吸引压榨企业积极性,受过低的豆菜粕比价影响,菜粕需求市场也被大幅压缩,限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面,从近期公布的沿海菜粕库存情况来看,福建地区的菜粕库存压力逐步显现。操作上,菜粕近期跟随豆粕反弹,但需求乏力仍抑制其反弹高度,我们尚难以看到远期修复的加籽压榨利润,故建议报告前多单减持为主。菜油方面,由于国内今年菜籽压榨量下降较大,菜油库存长期偏紧,但受制于油脂价格整体仍未摆脱弱势,建议暂时观望。


鸡蛋(JD)暂时观望

昨日鸡蛋期价弱势震荡,涨跌幅度较为有限。市场方面,市场货源不多,养殖户低价惜售,随着鸡蛋需求旺季到来。养殖户心态较乐观。经销商低价难收货。销区走货不快,短线或以稳为主。预计蛋价大稳小涨,空间0.05-0.10元/斤。目前,鸡蛋基差在前期上涨后已经得到修复,目前期货升水幅度几乎全部回吐,因此若现货没有出现大幅度下滑,9月期货价格下跌空间十分有限。反观1月,鉴于目前蛋价出现大幅抬升,但下游饲料成本却依旧维持偏低价格,滚动利润已经较前期水平有所提升,但仍未到达盈利水平,因此对于1601合约来说,目前价格重心难以论断,建议观望。

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