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操盘策略

期货配资2015-8-10操盘策略 关注美国7月就业市场状况指数
发布时间:2015-08-10 浏览:

宏观关注美国7月就业市场状况指数

上周美元指数下跌,大宗商品涨跌互现,欧美股市普跌。国际方面,上周美国公布了非农就业人口21.5万人,预期22.5万人,稍低于市场预期,但仍十分强劲,增强了美联储9月加息的市场预期。欧洲方面,欧元区三大经济体6月工业产出值均下滑,打击了欧元区强劲复苏的希望。国内方面,本周末中国公布了7月进出口、CPI和PPI数据,数据显示,7月进出口增长超预期跌至-8.3%,为2014年2月以来最低,主要是对欧盟和日本出口降幅最大,外需放缓,而受猪肉价格上涨等影响,7月CPI同比数据大幅回升,PPI同比为-5.4%,低于预期-5.0%,创2009年10月以来新低,CPI与PPI之间的剪刀差进一步扩大,经济下行压力加大。今日重点关注美国7月就业市场状况指数和日本央行发布的8月经济报告。


股指期货空单持有

上周3组期指均出现了不同程度的上涨,IF、IC主力合约继续维持强势,而IH主力合约仍维持弱势。周五3组期指继续冲高,但上方压力较大,收盘涨幅有所回落。本周末官方公布的CPI同比增长1.6%,主要受猪肉上涨因素较大;而PPI受原油价格和国内需求疲软的影响再次出现较大回落,同比下跌5.4%。数据显示通胀水平虽然有所回升,但通缩压力仍较大,后市更多政策仍可期待。从资金面上来看,中金所对股指期货申报单收取费用,因此本周期指成交出现了明显的减少;从现货指数成交量来看,上证指数成交量逐渐萎缩,周四出现了3500亿左右的地量,显示市场存量资金正在不断减少。技术上,3组期指仍处于宽幅震荡区间,从基本面和资金面来看,短期难以有效突破。操作上,由于IF1508主力合约贴水已经基本得到修复,建议可在3900-4000区间内择机逢高做空。


国债期货暂且观望为主

上周国债期货主力合约小幅上涨,期价整体位于震荡区间,国债到期收益率先升后降,7、10年期利差收窄,银行间市场货币利率除隔夜明显上行外,其他期限均有不同幅度走低,整体来看仍处于低位,资金面相对宽松。公开市场上周净回笼50亿元,为逆回购重启后的第二次净回笼,不过流动性短期无明显干扰因素,无需过分担忧。一级市场金融债招标情况延续较好态势,中标利率普遍低于二级市场水平且配置情绪较为积极。经济数据上,周末公布的7月CPI受猪价驱动温和上涨至1.6%,而PPI则创近五年以来的新低,二者剪刀差继续扩大,同时进出口数据表现不佳,经济企稳仍面临较大压力,对债期有一定支撑,而利率债供给层面的加码中期抑制期价走势,多空博弈,震荡格局尚未打破,20日均线能否站稳有待考验,操作上建议暂且观望为主。


贵金属空单轻仓持有

上周五,外盘金银小幅收涨,上方依然承压多条均线。上周五,美国劳工部公布的数据显示,7月非农就业人数增加21.5万,略低于预期的22万,但依然表明劳动力市场状况继续好转;失业率为5.3%,与前值持平。资金面上,SPDR小幅减仓0.24吨,至667.69吨,再创近7年新低;截至8月4日当周,COMEX期金非商业净多头增加5435手,至29900手,COMEX期银非商业净多头增加2109手,至8405手,均为三周以来最高。总体来看,近期贵金属区间震荡,但中期趋势依然偏空,建议空单轻仓持有。


铜(CU)空单轻仓持有

在美股走低的拖累下,上周五的金属市场整体承压,当日LME期铜收跌28.000美元至5156.50美元/吨。整体而言,全球铜市处于供过于求的态势中,且中国市场对铜的消费较为疲软,铜价中线偏空格局难改。技术图形显示,铜价在触及前低附近获得技术性支撑,建议空单轻仓持有。


螺纹钢(RB)观望为宜

上周现货价格涨势有所放缓,但临近周末主流品牌成交受阻,市场成交量清淡,价格步入盘整观望,而北方材和民营钢厂方面议价成交现象比较普遍。上海地区建筑钢材库存水平依旧较低,市场大户库存仅有2000-3000吨之间,现货价格短期表现平稳。上周螺纹钢主力1601合约盘整后震荡回落,期价跌破盘整区间下沿,30日均线附近依然承压,整体表现有所转弱,暂时观望为宜。


热卷(HC)观望为宜

上周板材方面表现有所转强,但由于板材市场的需求尚未完全释放,短期内现货价格持续拉涨动力不足,成交清淡。热卷主力1601合约上周延续窄幅波动,期价冲高回落,整体表现难有起色,暂时观望为宜。


铝(AL)空单继续持有

上周LME铝一路下行,跌破1600美元/吨整数关口后,空头趋势排列较为显著。国内方面,受到外盘的拖累,沪期铝跌幅扩大,技术性12000元/吨整数关口支撑已被跌破,期价跌破关口后,投资者并未积极逢低做多,盘面气氛仍旧偏空。当前现货贴水有所收窄,持货商甚至以小幅升水报价,但下游需求一般,现货升水难以持续,整体成交仍显疲软,对后市抱以看空心态,操作上建议空单可继续持有。


锌(ZN)偏空思路操作

上周五LME锌价震荡偏弱,收盘跌幅0.62%,国内方面,近期沪锌再度出现300元/吨以上的高位升水,我们认为这主要由于冶炼厂的惜售所致,并非市场缺少锌锭。如此高位升水体现了以国内大型冶炼厂为首的生产组织对于锌价的心理定价,而远期锌价及外盘锌价体现了市场其它参与者基于中国需求悲观预期对于锌价的定价以及金融属性的压制。我们对于锌价后市仍然并不乐观,维持偏空思路操作。


镍(NI)偏空思路操作

上周五LME镍价震荡偏弱,收盘跌幅0.41%,美国非农就业人数增加小幅不及预期,但制造业就业人数录得明显增长,且失业率稳定在5.3%,市场对美联储在下半年加息的预期愈发强烈,美元指数维持强势是大概率事件,基本金属料将承压。此外,由于中国方面下游不锈钢行业的不景气,不锈钢价格一跌再跌,对镍价形成了严重打压,我们对镍价后市仍然并不看好,建议维持偏空思路操作。


锡(SN)空单继续持有

上周LME锡连续录得三连阴,整体期价运行重心小幅回落,前期多头排列完全打破。国内方面,受到外盘的拖累,沪期锡被动跟跌,期价跌破11万元/吨整数关口,盘面气氛略显偏空。本周现货连续阴跌,下游观望情绪浓重,在需求较为疲软的背景下,整体成交平淡。但期货盘面持仓略显清淡,下行动能或将有限,整体维持偏空态势运行概率偏大,操作上建议空单继续持有。


铁矿石(I)观望为宜

进口矿现货市场报价偏稳,受前期市场成交较多补库充足影响,上周钢厂询盘较少,成交不多。外盘方面,远期现货市场偏弱,成交不畅,买卖双方报价拉大,情绪暂稳。国产矿稳定,矿山供应量减少,成交普遍较差,钢厂采购依旧以外矿为主。上周铁矿石主力1601合约小幅反弹,期价震荡走强,但上方380一线附近仍有一定压力,关注反弹动力,短期趋势性走势尚未明朗,暂时观望为宜。


天胶(RU)逢低做多

上周天胶期价继续下跌。原料方面,国内外胶水价格持续走低,对天胶的成本支撑减弱。供应方面,因近期降雨较为频繁,再加上较低的利润导致胶农割胶意愿相对较差,因此天胶供应相对偏紧。需求方面,国内轮胎厂家销量较差,加上近期国内多数轮胎厂家调低开工率,因此我们对3季度国内橡胶需求仍然维持弱预期。综合分析,目前天胶主力合约已经跌至国内全乳胶生产成本价附近,下方空间有限,操作上可以尝试逢低做多1601合约。


原油油价仍有下行空间,短期注意反弹风险

美国石油钻井平台连续三周增加,意味着石油公司能够承受当前降低的油价,美元汇率增强也打压石油期货市场,国际油价连续三周下跌。WTI9月原油期货价格周五收盘收跌1.09美元,跌幅2.43%,报43.75美元/桶,失守46美元一线,全周下跌6.46%。布伦特9月原油期货价格周五收盘收跌1.10美元,跌幅2.22%,报48.49美元/桶,失守50美元后。根据油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止8月7日的一周,美国钻探油井数量670座,比前周增加6座,比去年同期减少918座,表明部分石油公司已经能够在当前成本继续开采,供应压力仍然存在。根据美国能源信息署数据,截止7月31日当周,美国原油库存减少而汽油库存和馏分油库存增加。美国原油库存量4.5528亿桶,比前一周下降441万桶;其中库欣地区原油库存5716.4万桶,减少54.2万桶。美国汽油库存总量2.1673亿桶,比前一周增长81万桶。原油库存比去年同期高24.5%;汽油库存比去年同期高1.3%。原油库存仍然接近过去80年来同期最高。上周美国原油进口量平均每天718万桶,比前一周下降36.5万桶,成品油日均进口量192.7桶,比前一周下降23.9万桶。EIA数据表现需求缓步上升,同时进口量有所下降,短期存在反弹可能。7月份欧佩克原油日产量达到历史最高水平。路透社调查显示,欧佩克7月份原油日产量3201万桶,比修正过的6月份原油日产量高14万桶,比该组织的原油日产量配额高201万桶。我们认为,目前市场利空集中,美国钻井平台增加,原油库存增长,加之加拿大和欧佩克供应量增加,以及伊朗核协议达成,石油市场已经进入熊市通道,四季度下跌为大概率,但是短期存在超跌反弹可能,建议谨慎操作,逢高做空为宜。


塑料(L)暂且观望

周五塑料主力合约全天宽幅震荡,早盘下挫一度逾1%,临近尾盘增仓上行。周K线录得长下影十字星,上方均线系统仍然空头布局。现货方面,PE市场价格小幅走低,线性及高压走低50-100元/吨,低压价格窄幅整理,市场交投欠佳,观望气氛浓厚,商家随行就市积极出货为主。终端需求跟进不足,谨慎观望居多,实盘成交难放量。目前国际原油处于空头弱势格局,并在四季度有望进一步探底,料将拖累国内塑料,但短期原油有小幅反弹可能,将带动国内塑料反弹,关注前低8600支撑,暂且观望,激进者轻仓做空。


聚丙烯(PP)暂且观望

周五PP主力合约冲高回落,全天宽幅震荡,上方仍然受到30日均线压制,周K线录得小阳线,收复上周失地,但上涨动能不足。现货方面,国内PP市场行情趋稳为主,部分地区少数牌号小幅试探高报50元/吨左右,但实盘成交跟进不足。中油华南、东北等出厂价补涨,加大对货源成本支撑,但受市场利空气氛打压,商家高报出货不畅,工厂以满足基本刚需为主,交投气氛有所转淡。外盘原油下跌对PP形成压制,并且跌幅有望进一步扩大,料对盘面形成利空,考虑丙烯价格仍旧疲软以及终端需求欠佳令聚丙烯期价承压,但短期原油存在小幅反弹可能,建议谨慎观望。


PTA(TA)多单继续持有

上周PTA盘面小幅上涨,期价重回5日均线以上位置。成本方面,原油价格近日持续下跌,对PTA的支撑作用减弱。基本面上看,上周恒力石化宣布进入年度停工检修周期,旗下三条生产线中的两条宣布起停工。由于涉及产能相对较大,导致未来一段时间PTA市场供应量将会减少。下游方面,聚酯产业即将进入产销旺季,因此在未来对PTA的需求量有望提升。综合分析,在前日原油下跌的带动下,PTA产业链商品价格均出现下跌行情,导致目前价格处在相对较低位置,再加上未来PTA国内市场的供需情况将得到改善,预计未来PTA价格将存在一定上升空间,操作上建议多单继续持有。


焦炭(J)空单谨慎持有

上周五隔夜焦炭主力1601合约维持震荡。在日钢下调采购价后,国内焦炭市场再次转入弱势,各地区二级焦普遍下调,幅度在30-50元/吨,港口价格苦苦支撑,预期后期仍将下调20-30元/吨,期价将会再次挑战前期低点,操作上建议空单谨慎持有。


焦煤(JM)空单谨慎持有

上周五隔夜焦煤主力1601合约维持震荡。国内现货市场方面,炼焦配煤近期普降,主焦苦苦支撑,下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游,且保持低库存策略,使得价格难有大幅反弹,预期进口焦煤后期仍将继续走弱,带动港口报价下跌,操作上建议空单谨慎持有。


动力煤(TC)多单谨慎持有

上周五隔夜动力煤主力1601合约维持震荡。近月合约期价略低于交割成本,因此多空双方均以陆续减仓操作为主,在下游前期补库后,江内和港口库存有一定程度下降,近期气温有所回升,带动电厂日耗略有上升,因此操作上建议新进多单谨慎持有。


甲醇(ME)原油再创新低,甲醇谨慎观望

国际原油持续下探,导致甲醇市场悲观气氛浓重,内地部分企业库压较大,低价排库在所难免,出货重心一跌再跌,局部地区已跌至盈亏线附近,然价格的大幅下滑并未触发业者的采购热情,整体交投仍显平淡,短期行情仍看淡。上周甲醇期价延续跌势,下破2000元/吨整数关口支撑,在原油弱势的情况下,甲醇难有起色,操作上建议谨慎观望。


玻璃(FG)玻璃走势偏强,谨慎观望为宜

随着夏季的到来,下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善,但供给端的产能增加也呈现增加的趋势,同时贸易商前期的库存也将逐步释放,以获得超额利润。上周璃期价走势偏强,高位震荡,后市关注900元/吨整数关口压制效果,操作上建议谨慎观望。


胶板(BB)胶板再创新低,谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约上周冲高回落,临近周末再创新低并弱势跌停。技术上看,110元/张一线支撑失守后,期价受均线系统压制明显,整体走势上行乏力,预计短线期价仍将维持弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)纤板冲高回落,谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约上周冲高回落,延续底部盘整格局。技术上看,期价跌破60日均线后底部震荡,上方均线系统形成较强压制,操作上建议谨慎观望。


白糖(SR)内忧外患,国内糖市低位震荡

上周,白糖期价增仓下行,周五触及当日跌停,目前空头格局仍在。市场方面,近期广西7月销售数据出炉,仅43.7万吨水平,明显低于市场预期,广西地区产销率亦未能达到80%以上。从大格局来看,15/16年度供应端偏紧已成定局,做空白糖实属下下之策。但在国际原糖价格跌破11美分/磅且弱势格局未变,而国内销售不及预期的情况下,预计近期白糖期价将低位震荡为主,建议投资者暂时观望。目前,15价差已经出现错估的可能,建议15反套在-10元/吨以下考虑继续加仓。


玉米及玉米淀粉玉米暂时观望,淀粉偏空思路

上周,受天气好转的影响以及出口数据低迷,美玉米期价低位震荡整理。国内方面,连玉米期价震荡偏弱,多空在2000元/吨关口展开争夺。市场方面,目前南方港口缺货的情况已经好转,但9月仍庞大的持仓令后市存在一定不确定性。对于1月合约,其价格重心应是国家政策所决定的,在政策尚未出台之前,多空呈现对赌状态,目前玉米持仓较前期明显增加,赌局进一步扩大,建议理智的投资者维持观望。淀粉方面,近期玉米淀粉市场弱势延续,市场整体商谈重心趋于低端。虽然部分企业意向挺价,但下游承压能力相对较弱。下游需求处于缓慢恢复阶段,行业整体销售形势并不是很理想,市场成交量维持低位。预计淀粉价格仍将疲弱运行,建议偏空思路操作。


豆一(A)依托5日均线做多

上周,连豆期价偏强运行,目前维持多头格局,5日均线支撑有效。市场方面,目前国产豆正处于青黄不接时期,目前仅黑龙江剩于1成左右大豆,其他主产区农户手中余粮均见底,新豆上市期在10月份,尽管当前南方市场及大豆经销商手中仍有部分库存,但黑龙江少量货源要支撑未来两个月需求,紧张程度可见一斑。加上,去年直补政策效果不理想,大豆种植效益持续下降,农户种植积极性受挫,面积缩减致使2015/2016年度国产豆产量存在下降预期,新豆上市前国产豆具备一定上涨动力。而上周开始,各监管部门对国内各个港口进口大豆经销商明令禁止将进口转基因大豆卖给食品加工企业,进口豆在食品领域受阻,预计国产食品大豆需求将回暖。操作上,建议暂时观望,待价格回调至5日均线,可多单入场。


豆粕(M)进入偏干的第二周,美盘反弹

美豆进入结荚期,天气来看并不能过多影响土壤湿度。不过进入相对偏干的8月第二周,美豆天气升水维持,偏强震荡为主。上周五美豆11月合约再度站上950美分/蒲一线,此外旧作的偏紧库存再度被市场交易,8-11价差仍在走强。CBOT进入USDA报告前的等待期,市场机构多预估下调种植面积100-150万英亩,单产预期均值在44.7蒲式耳/英亩。国内方面,就7、8两个月高达1700万吨的到港量来看,国内粕类大环境依旧是充裕的大豆供应和相对饱和的需求预期,只是北方地区油厂在8月下旬停机者较多,但”阅兵蓝”效应并不能改变中长期的供需格局,供需紧张状态难以长期维持。操作上,当下市场仍以美盘单产为主焦点,豆粕1-5价差的扩大套利继续持有。单边上,粕价继续上探2750-2780元/吨区间阻力,多单谨慎持有。


豆油(Y)华南油厂胀库,短多尝试

美原油积弱,并创下新低,美豆油在30美分/磅一线整理,整整一年始终没有摆脱的震荡区间下沿,非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期。国内豆油市场,现货成交尚可,且近期商业库存自104万吨一线回落至100万吨,国内华南地区已出现胀库,而华北地区停机者较多,本周油厂开机率回落的可能性较大,预计豆油库存将稳定于100万吨一线。操作上,油脂虽仍处于下降通道中,但上方阻力相继被突破,8月中旬市场将进入双节备货期,建议1月合约在5500元/吨一线短线试多,建议豆棕价差扩大套利轻仓持有。


棕榈油(P)进入8月报告等待期,套利为主

马棕方面,同样受原油价格疲弱拖累,马棕主力远离半年线,远期需求的悲观上周被国际市场尽情交易。上周有机构预计马棕7月产量环比回升,这与年初厄尔尼诺形成的减产预期相悖。当下连棕油自身国内在建库存,期价跟随马棕为主,马棕进入8月MPOB报告的等待期,不过在马棕产量预期上升和需求依旧疲弱的双重利空下,料难有像样反弹。操作上,油脂仍处于下降通道中,棕油的潜在利多因素在数据方面亦并未有效体现,鉴于马棕对原油的溢价过高,空单可谨慎持有,买豆抛棕的价差套利仍是首选。


菜籽类RM下方空间有限,暂时观望

温尼伯加籽11月合约近期开始震荡,受减产幅度较大的影响,我们认为加籽的进一步下行空间已然有限。国内菜粕供应上市,菜籽销售亦不佳,当下利润难以吸引压榨企业积极性,受过低的豆菜粕比价影响,菜粕需求市场也被大幅压缩,限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面,从近期公布的沿海菜粕库存情况来看,加籽粕本身库存压力并不大。操作上,美盘调整料暂时告一段落,菜粕指数早盘在2200元/吨一线承压,国内大环境并不利于粕价,但进入8月敏感期,空头并无主动杀跌动能,料菜粕指数在2100元/吨一线下方空间有限,期价震荡为主。菜油方面,由于国内今年菜籽压榨量下降较大,菜油库存长期偏紧,但受制于油脂价格整体疲弱,仍建议观望。


鸡蛋(JD)现货价格阶段性触顶,但预计年内高点在9月中旬

上周,鸡蛋期价冲高回落,9月因限仓原因流动性大幅缺失,1月4300元/500kg上方遭遇空头压力,高位快速下挫。市场方面,产区外销走货放缓,内销一般,经销商谨慎收购,养殖户顺势出货为主,各地鸡场均无存货。销区北京、广东到货稍多,走货不快,蛋价理性回调。预计蛋价或大致稳定,部分高价区有下跌风险。鉴于于本轮炎热天气的结束,鸡蛋供应间歇性短缺告一段落,后期需要中秋节备货以及天气的潜在利多共同作用下,年内高点有望出现于9月中旬,建议暂时观望为宜。

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