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期货配资2015-3-2操盘策略 中国央行再度降息
发布时间:2015-03-02 浏览:

宏观 中国央行再度降息

2月28日,中国央行宣布,自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点并扩大存款利率浮动区间,基准利率再次下调后,一年期存款基准利率由2.75%下调至2.5%;一年期贷款基准利率由5.6%下调至5.35%。这次降息是我国经济增长减弱、通胀不断下滑后的必然选择,将引起社会融资成本下降及流动性宽松,因此,将长期利好股市。数据方面,2月中国制造业PMI为49.9%,较上月微升0.1个百分点,经济走势有望逐渐筑底趋稳。美国方面,2014年第四季度美国GDP增长率修正值下调至2.2%,经济放缓的程度超出政府此前预期,但是美国经济基本面依然稳固。本周重点关注美国ISM制造业PMI、欧元区PPI、美国非农就业报告等数据。


股指期货(IF)多单持有

虽然上周仅有三个交易日,但期指以上涨报收,上证指数成交量也所有放大,呈现突破走势。由于一月份CPI和其他货币数据不尽人意,同时从二月份的已经公布的一些数据来看,通货紧缩的预期愈发严重,于是市场预期政府会继续推出政策来对冲疲软的经济表现,而周四期指的大涨也是对上周六降息的提前反应。在货币政策中性偏宽松的大环境下,股市直接受益,而今年的经济形势也使得政府大概率维持中性偏宽松的货币政策。因此,操作上建议多单持有。


国债(TF)维持多头思路,可逢低建多

上周国债期货创新高后有所回调,下破五日均线。宏观经济上,2月官方PMI数据较上月有所回升,经济稍有企稳迹象,恐将对债期表现形成一定负面影响。消息面上,中金所对五年期国债期货交易交割规则做了调整,将可交割券范围由剩余期限4-7年调整为4-5.25年,将最低保证金比例由1.5%调为1%,将最小变动价位由0.002调为0.005,此次调整有助于避免与即将上市的十年期国债期货在可交割券上的叠加,同时最小变动价位的调升有利于增加每档价格的报价深度。此外,央行下调存贷款基准利率25个百分点,引导市场利率下行,经济弱势及通缩压力有进一步降准降息的需求存在,支撑债期上行。操作上,建议维持多头思路,可逢低建多。


黄金(AU)空单轻仓持有

上周五伦敦金小幅回升,上方承压60日均线。美国2014年第四季度GDP增长率下调至2.2%,经济放缓的程度超出政府此前预期,主要与企业充实库存的速度放缓,以及贸易赤字加大有关;美国2月芝加哥PMI下降至45.8,创5年半新低。上周五,纽约联储主席达德利表示,联邦基金利率(FFR)的长期平均值将为3.5%,远低于历史平均值4.5%,并表示相比太晚加息,过早过快加息风险更大。受此影响,黄金可能出现短暂反弹,但中期趋势依然偏空,建议空单轻仓持有。


白银(AG)空单轻仓持有

上周五伦敦银小幅回升,上方承压60日均线。数据方面,美国2014年第四季度GDP增长率下调至2.2%,基本符合受此预期;美国2月芝加哥PMI下降至45.8,创5年半新低。亚特兰大联储主席洛克哈特表示6月份以后的FOMC会议对加息持开放立场;纽约联储主席达德利表示相比太晚加息,过早过快加息风险更大;美联储副主席斯坦利表示,在开始加息之后,美联储将不会向市场暗示其下一步行动。希腊方面,上周五德国众议院以压倒性的票数批准将希腊援助方案延长4个月,有587人参与投票,542人投了赞成票,32人投了反对票,13人弃权。总体来看,短期白银或有反弹,但中期趋势依然偏空,建议空单轻仓持有。


铜(CU)多单轻仓持有

上周五的美股走低,且美元指数呈现强势,金属市场整体承压,当日LME期铜收跌8.50美元至5896.00美元/吨。中国央行在周末发布降息消息。我们认为在供过于求的基本面制约下,铜价中线偏空格局难改。但短期而言,铜价经过较长时间的底部震荡后,在空头回补的作用下有望出现一段反弹行情,建议多单轻仓持有。


螺纹钢(RB)多单谨慎持有

上周上海市场商家陆续归市开业,报价也逐渐恢复,主导品牌、经销商普遍与节前价格持平。但下游采购尚未恢复,短期现货销售注定以缓慢为主,市场库存将继续增加。螺纹钢主力1505合约节后低开低走,多空争夺依然激烈,期价跌至2450前低附近寻求支撑,多单谨慎持有,若跌破2440则可考虑止损。


热卷(HC)观望为宜

节后市场冷清依旧,基本无成交。实际市场价格变化不大,市场心态仍然偏谨慎,多数商家仍以观望为主。热卷主力1505合约冲高回落,期价承压月线2620附近压力,整体反弹动力不足,观望为宜。


铝(AL)反弹沽空为宜

上周五LME铝价震荡上扬,收盘微涨0.41%,铝价整体仍然维持1790-1820美元/吨区间内震荡运行格局,海外部分地区原铝贸易升水有所下降导致全价铝价略有降低,这将在一定程度上减缓铝价上行的压力,加之上周六中国央行再度降息,短期内铝价有一定上行动能。国内方面,铝市几重难返,等待反弹沽空为宜。


锌(ZN)逢低轻仓试多

上周五LME锌价震荡偏弱,收盘微跌0.34%,锌价整体仍然处于自2014年9月份开始形成的缓慢下行通道之中,但目前在2050美元/吨一线附近再次寻得支撑,考虑到中国央行降息等因素,锌价再度下挫至前低附近的概率较小,或将继续围绕2070美元/吨一线震荡运行。国内方面,节后现货市场有一定采购意愿,建议逢低试多。


铅(PB)暂且观望为主

上周五LME铅价大幅下挫,收盘跌幅1.79%,铅价跌破前期低位,预计将下探至1700美元/吨关口寻找支撑。国内方面,沪铅受累于伦铅走出弱势运行,但由于春节假期之后下游电池企业多有采购操作,且进入3月后采购数量会进一步增加,因此沪铅明显相对抗跌,追空的空间有点,建议观望为主。


铁矿石(I)观望为宜

进口矿市场平稳运行,港口现货方面成交有所回升,但国产铁精粉市场保持弱稳运行,各地区成交稀少,大量商家处于观望状态。铁矿石主力1505合约低开后维持震荡格局,预计短期内上下空间有限,观望为宜。


锰硅(SM)暂且观望

节后锰硅主力1505合约并未开盘,投资者的交易积极性明显清淡,暂且观望为宜。就现货市场而言,节前的减产停产现象仍旧延续,目前下游各大钢厂正在准备3月份的招标价格与数量,预计锰硅的招标价格难以大幅度下滑,主要是受到节前大面积停产减产的刺激,关注河北钢铁招标价格的公布。


硅铁(SF)逢低建多单

节后硅铁主力1505合约维持相对低位震荡,上周五期价小幅回落,但空间相对有限。就现货市场而言,节后复工的积极性并不高,但由于下游钢厂采购有限,使得价格难以得到提振。建议投资者关注3月上旬企业的复工情况,节前减产停产的现象若能延续,而下游处于传统的季节性旺季,则价格或将受到提振,建议投资者逢低建多单或暂且观望。


天胶(RU)多单轻仓持有,关注降息所带来的影响

考虑到国内当下正处于于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,当前下游的疲软和国外的产能释放尚不足以拖累沪胶呈现趋势性下行走势。短线在政策以及交割标的问题的支撑下,1505合约或有望维持偏多格局,关注14300元/吨压力表现,谨慎者可逐步逢高止盈。5-9正套头寸继续持有。关注降息对短期行情所带来的影响。


原油阶段性高位震荡

气候严寒,美国取暖油需求急剧增加,反映取暖油价格指标的纽约商品交易所超低硫柴油期货上涨7%,因而带动原油期货上涨。我们认为当前国际油价的表现更多的是修正前期过于悲观的预期以及投机动能的减弱,短期钻井数的减少以及全球原油生产商大规模的收紧开支将有望继续给予油价一定支撑,短线多空相对胶着,更多的或维持在阶段性高位震荡,关注BRENT的60美元/桶一线表现。


塑料(L)多单谨慎持有

上周五连塑料主力1505合约依托5日均线弱势震荡,价格波幅相对有限,整体期价处于强势运行。现货市场主力报价小幅上涨,但下游需求并未启动,实盘成交欠佳。目前石化库存压力有限令其挺价意愿较强,加之技术上仍处于强势格局,料短期或偏强运行,多单谨慎持有。


聚丙烯(PP)多单谨慎持有

上周五聚丙烯主力1505合约依托5日均线继续冲高,期价整体延续强势。现货市场主流报价维稳,贸易商适度拿货,市场成交一般。目前粉料价格坚挺以及石化上调出厂价为期价提供利多支撑,料短期或偏强运行,多单谨慎持有。


PTA(TA)暂且观望

在下游利润缩减且需求预期转弱的情况下,整体的供需格局有望维系弱势。加之产能过剩及交割压力的不断增大,所以我们认为长周期难有趋势性走强的可能,但短周期国际油价在阶段性高位震荡,这部分减轻了PTA的成本压力,且在短期情绪上给予较强支撑,所以阶段性PTA或在低位宽幅震荡,震荡伴随着较大的操作风险,建议谨慎观望。


焦炭(J)暂且观望

上周五隔夜焦炭主力1505合约维持震荡。近期独立焦化企业开工率略有提升,但下游钢厂采购需求有限,短期内反弹力度或有限,操作上建议投资者暂且观望。


焦煤(JM)暂且观望

上周五隔夜焦煤主力1505合约维持震荡。目前尽管港口库存一路下降,但下游焦化企业维持低库存策略,导致采购需求没有明显回升,操作上建议投资者暂且观望。


动力煤(TC)暂且观望

动力煤主力1505合约上周五维持震荡。进口煤价格优势明显,下游电厂以消化库存为主,国内各个港口库存再次攀升,操作上建议投资者暂且观望。


甲醇(ME)轻仓短多

上周山东、华中及华北等地多数企业出货顺畅,重心走高,港口方面,港口现货市场多以贸易商交投为主,且目前受期货面影响较为明显,短线区内交投或仍多依赖于期货及内地,下游参与度有限。节后甲醇期价增仓上行,再创新高,资金做多情绪高涨,激进者可轻仓短多,止损2350元/吨。


玻璃(FG)多单部分止盈

三月份市场价格盘整概率较大,大多生产企业促销回款任务比较重。尤其是华中和华东等地区,另外,东北市场产品外销量还会增加,继续影响临近华北市场,甚至华东或者华南。西南市场在产能连续增加的影响下,将会形成新的价格洼地。玻璃期价上周再创新高后收于十字星,预计上方980元/吨将形成较大压力,操作上建议多单可部分止盈。


胶板(BB)谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1505合约节后震荡上行。技术上看,期价经过前期震荡筑底,强势突破阻力平台后宽幅波动,60日均线仍显压制,量仓走低,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1505合约节后低开高走,震荡上行。技术上看,期价于5日均线继续获得支撑,节后小幅增仓,回补节前跌幅并再创新高,挑战前期61.35元/张平台压制效果,操作上建议谨慎观望。


棉花(CF)待价格确认,轻仓试多

虽然节后开工情况仍旧没有出现本质性改观,多处市场棉花购销仍旧有价无市,但是由于市场炒作可交割棉的缺乏性,同时加之美棉因外围市场整体棉价上移维持强势,今日郑棉整体维持高位震荡,持仓增减换手平凡。国内方面,现货市场节后在纺企的补库需求成交或将逐渐好转,郑棉短期利空因素不多,需关注节后疆棉销售和棉籽收购情况,以及配额相关政策。操作上,待期价站稳13500元/吨,则考虑轻仓试多,止损13000元/吨。


白糖(SR)进口数量偏空,但盘面表现强势

ICE原糖在春节期间表现偏弱,回归14美分/磅下方。1月进口数据出炉,进口量高达39万吨,同比增加35.09%,较市场预期35万吨偏高,数据较为偏空,致使市场更加质疑190万吨自发性进口限制的可信性。不过,3月22日,广西将召开糖会,预计将释放朦胧利好来进行市场干预,因此白糖下方接盘的意愿亦较强。盘面上,由于05合约增仓上行,突破5100元/吨整数关口压制,多头氛围较浓,不建议逆市操作,暂时观望为宜。


玉米及玉米淀粉轻仓介入玉米多单,淀粉暂时观望

截至2月15日,东北玉米临储数量已经高达5917万吨,同比去年增加1889万吨,预计今年收储数量有望赶超去年。从东北地区可销售的商品量来看,仍有1400万吨可入库,预计近期仍将维持400万吨左右的入库数量,因此在3-4月期间,玉米价格仍存在一定上涨动能。不过,必须注意的是,在期货连续上涨的期间,现货价格并未跟盘上涨,目前已经贴水170元/吨左右,无风险套利空间将抑制其上涨幅度,预计本轮涨势高点在2500元/吨,建议2450元/吨附近轻仓介入5月多单,止损2420元/吨。


豆一(A)随整体豆类偏强,建议暂时观望

巴西卡车工人罢工持续,91条公路遇阻,或将影响到未来港口的装运速度,短期对美豆价格予以提振,美豆主力合约重返1030美分/蒲式耳一线。国内方面,在下游需求三驾马车缺席两架的大环境下,农户仍盲目乐观于年后大豆价格,价格博弈仍在进行,且正月十五过后,农户才更倾向与卖粮,因此现货价格基本有价无市。不过,受外围因素的干扰,连豆价格近期或将贴近于美豆,维持相对偏强态势,建议暂时观望为宜。


豆粕(M)多单谨慎持有

美盘受罢工消息支撑保持坚挺,虽说巴西政府希望尽快解决交通受阻问题,但从贸易商来看延迟仍在发生,港口可装运大豆量已不多,市场依旧预期后期美豆出口将被进一步上调。此外,USDA的周度出口数据依旧较好,进一步支撑美豆走势坚挺。受外盘带动,加之南美罢工可能带来的物流延迟,使连粕5-9合约价差扩大。整体上,考虑到国内节后应有的一轮备货,暂不建议在豆粕上趋势性翻空,前期多单谨慎持有,但不建议追多,5-9正套继续持有。


豆油(Y)多单轻仓为主,

美原油期价在50美元/桶一线宽幅震荡,需求仍缺乏亮点,中期油脂供需宽松的格局未变。不过技术上,美豆油成功上攻布林带中轨,或于2014年2季度后第一次上攻60周均线,当然目前来看基本面尚没有形成足够的利多驱动。国内豆油市场,1月后现货成交显著走淡,但幸好粕类需求温和,豆油商业库存回落至82万吨,节中油厂停机放假,油脂仍有一定去库存空间。操作上,建议豆油多单轻仓持有。


棕榈油(P)正套谨慎持有

原油整体上依旧维持弱势,国际生柴消费预期仍相对偏弱,整体棕油市场继续维持看空远期马棕期价的预期。操作上,棕油正套跨期亦可继续持有,棕油市场在等待印尼生柴刺激政策的后续细节,以判断该政策对于油脂消费的中长期影响。


菜籽类菜粕多单谨慎持有

菜系品种目前整体仍以跟随豆类为主,从榨利来看目前进口菜籽压榨利润维持略负的利润,关注是否能够提振国内转向积极进口菜籽,短期国内菜系预期上仍无库存压力。豆菜粕比价再度回到历史性低点,但5月为菜粕需求相对刚性的季节,比价偏低属于正常情况。但美西罢工情况的结束,使得该港口运往中国的DDGS将在后期陆续到港,对菜粕的影响或将高于豆粕,豆菜粕比价不亦继续看缩小。单边菜粕来说,多单仍可谨慎持有。


鸡蛋(JD)空单离场观望

节后开盘,鸡蛋期价并未跟随现货跌势,反而多头积极进场导致价格重心抬升。但基本面上,需求疲弱情况尚未改观。节前存货暂未消化完,终端需求延续低迷态势,经销商高价走货存难度。食品厂开工较少,短期采购量有限。多头本轮拉升或将对应的未来中大院校开学的集中需求,以及下游成本上行的带动,建议前期空单离场,暂时观望为宜。

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