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操盘策略

期货配资2015-2-9操盘策略 本周重点关注中国CPI等经济数据
发布时间:2015-02-11 浏览:

宏观 本周重点关注中国CPI等经济数据

上周五,美国非农数据好于预期,原油上涨,美元指数走升,基本金属涨跌互现。具体来看,美国1月季调后非农就业人口25.7万,好于预期的23.4万及前值25.2万;1月失业率为5.7%,略高于预期的5.6%。中国方面,周末出台的1月份出口同比下降3.3%,差于预期的增长5.9%;1月份进口同比下降19.9%,远差于预期的下降3.2%,降幅为雷曼破产以来最大。今日我国首个场内期权产品——上证50ETF期权上线,上交所已授予71家证券公司、10家期货公司股票期权交易参与人资格,选择8家证券公司成为上证50ETF期权首批做市商。本周重点关注法德意及欧元区四季度GDP和中德1月CPI等经济数据。


股指期货(IF)短空持有

上周期指先涨后跌,最终跌破近期低点,延续调整态势。在上周三央行宣布降准后,期指隔天高开低走,显示市场并没有将降准看作股市的利好。近期公布的一系列指标显示经济复苏缓慢,本周末公布的进出口数据也不及预期,而股市在前期大幅上涨后有估值修复的需求,因此对降息降准的预期并没有推动股市上行。技术上,期指多次冲击上方压力未果,均线空头排列,而春节前很难再有政策面利好消息出台,上周五期指跌破近期低点,后续有可能持续调整。操作上,建议短空持有。


国债(TF)维持多头思路

上周国债期货主力1506合约强势宽幅震荡,周内创阶段性新高。降准释放流动性,引导资金利率下行,受其影响,银行间资金价格有所回落,国债收益率曲线整体下移。周末公布的1月进出口数据不佳,需求乏力、经济上行动能疲弱令市场对货币政策进一步放松的预期升温,利多债期。关注本周CPI等经济数据及央行公开市场操作情况,操作上建议维持多头思路。


黄金(AU)空单轻仓持有

上周五,伦敦金大跌,失守30日均线。上周五,美国劳工部公布的数据显示,美国1月季调后非农就业人口增加25.7万,好于预期的23.4万及前值25.2万;1月失业率为5.7%,略差于预期的5.6%。数据公布后,美元指数走升,市场对加息预期重燃,黄金大幅下跌,建议沪金空单轻仓持有。


白银(AG)空单轻仓持有

上周五,伦敦银大跌,跌破30日均线。数据方面,上周五,美国劳工部公布的数据显示,美国1月季调后非农就业人口增加25.7万,好于预期的23.4万及前值25.2万;1月失业率为5.7%,略差于预期的5.6%。数据公布后,美元指数走升,白银在黄金大幅下跌的带动下跌穿30日均线,建议沪银空单轻仓持有。


铜(CU)短多交易

尽管上周五的中国央行降低存款准备金率,但优于预期的美国非农数据提振美元指数,铜价受到偏强的美元指数影响而承压走低。基本面上,LME铜库存在上周大幅增加11%至28.46万吨。我们认为在供给增加以及需求放缓的双重压力之下,铜价中线偏空格局难改。但短期的空头回补所带来的反弹力度较强,建议空单观望,激进者短多交易。


螺纹钢(RB)多单谨慎持有

近期建筑钢材市场部分地区继续下跌,华北地区市场报价连续回落,整体表现偏弱,上海市场价格继续持稳,商家心态平稳,另外新资源抵达有限,预计短期上海市场价格将以稳为主。螺纹钢主力1505合约弱势震荡,整体表现维持区间盘整,预计短期内上下空间有限,多单谨慎持有。


热卷(HC)观望为宜

近期终端采购备货已经陆续开始,下周终端方面放假情况有所增多,下游采购成交情况好于前期,目前市场价格已经1500普卷基本稳定在2550元/吨左右。热卷主力1505合约延续弱势震荡格局,期价承压27600一线附近压力,整体表现依然偏弱,观望为宜。


铝(AL)多单获利了结

上周五LME铝价震荡偏弱,收盘跌幅0.37%,盘中再次试探上方1890-1900美元/吨区间,我们仍然认为海外市场对原铝的需求仍在缓慢的改善之中,但伦铝短期若要突破上方阻力需要外部因素的助推,比如原油的反弹。国内方面,沪铝上周减仓上行,空头离场的信号比较明显,持续反弹动能缺乏,多单获利了结。


锌(ZN)激进者逢低短多

上周五LME锌价震荡偏强,收盘录得0.61%涨幅,锌价再次站上2140美元/吨关键点位,在铜价逐步止跌企稳后,我们对锌价仍然抱以谨慎的乐观,或将进入2140-2200美元/吨区间运行。国内方面,随着进口锌锭的大量涌入,锌锭现货转为贴水,沪锌跨月价差迅速收窄,反套头寸料将受限,沪锌节前难有太大起色,观望为主,激进者逢低短多。


铅(PB)节前观望为主

上周五LME铅价维持震荡格局,收盘几无涨跌,之前部分买锌抛铅头寸的离场使铅锌价差有所修复,但近来又有重新入场的迹象,这对于铅价的影响比较负面。国内方面,主要冶炼厂的联合减产对铅价起到一定的提振作用,但临近春节下游基本放假,铅价偏弱格局难改,节前观望为主。


铁矿石(I)观望为宜

国产矿方面,因临近春节加之目前市场价格不理想,矿山方面停产检修增多,停产的矿山鲜有库存。钢厂方面表示目前国产矿上货困难,但进口矿现货价格依然弱势,国产矿采购价难有上调动力。铁矿石主力1505合约维持低位震荡格局,期价上下空间有限,预计春节前难有趋势性行情,观望为宜。


锰硅(SM)暂且观望

上周五锰硅成交清淡,不利于投资者交易。目前锰硅生产情况可用“一片惨淡”来描述,在招标价格继续下滑的拖累下,不仅南方企业表示基本不会开工,北方部分企业也已经开始转产抑或停产检修,明确表示65.17硅锰合金目前完全无利润可言。若此现象在节后得以延续,料锰硅价格将受到提振,操作上建议投资者暂且观望。


硅铁(SF)暂且观望

上周五硅铁维持窄幅震荡,近期一直横盘5200元/吨整数关口下方,尽管盘面气氛偏多,但期价难以有效突破。上周初各大钢厂公布的2月份招标价格再次大幅下调100-150元/吨,生产企业关炉停炉停产现象进一步放大,尤其是主产区甘肃及宁夏。但目前临近春节,下游钢厂采购趋淡,硅铁生产企业关停影响不大,若节后关停情况得以延续,料价格将会受到提振。操作上建议节前暂且观望,节后逢低做多。


天胶(RU)多单轻仓持有。

考虑到国内当下正处于于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,当前下游的疲软和国外的产能释放尚不足以拖累沪胶呈现趋势性下行走势。短线在政策以及交割标的问题的支撑下,短线下方空间有限,短线多单轻仓持有,关注13800元/吨支撑表现。5-9正套头寸继续持有。


原油阶段性高位震荡

受益于产油国利比亚和尼日利亚地缘政治紧张,加之市场对希腊和国际债权人僵局的担忧减退,上周国际油价强势上扬。我们认为上周国际油价的表现更多的是修正前期过于悲观的预期以及投机动能的减弱,而实际的供需格局并不会因为短期美国钻井数的减少而出现扭转式的改善。在国际油价经理有效的反弹修复后,短期进一步大幅上扬的动能恐将有所减弱,维持谨慎乐观的态度,关注BRENT的60美元/桶的压力表现。


塑料(L)谨慎观望

上周五连塑料主力1505合约大幅飙升并突破前期阶段性震荡区间,期价上行动能较强。现货市场主流报价重心上移100-200元/吨,贸易商多随行就市出货,下游延续平淡,实盘成交一般。目前连塑料基本面并未出现实质性变化,并且随着下游陆续放假,开工及需求逐渐回落。但是外盘油价大幅止跌反弹成为短期带动连塑料期价上扬的主要动因,鉴于油价短期偏强运行预期,料连塑料期价或维持高位,暂谨慎观望为宜。


聚丙烯(PP)谨慎观望

上周五聚丙烯主力期价1505合约大幅上扬至60日均线附近,期价整体强势运行。现货市场主流报价上涨50-150元/吨,但下游工厂阶段性采购已近尾声,实盘接货意愿下降使得成交减弱,市场交投气氛转淡。短期原油走势成为影响聚丙烯期价的主要动因,鉴于油价短期偏强运行预期,料聚丙烯期价或维持偏强运行,暂谨慎观望为宜。


PTA(TA)暂且观望

在下游利润缩减且需求预期转弱的情况下,整体的供需格局有望维系弱势。加上上游PX当前生产利润依然尚可,其与石脑油较大的价差亦为其下跌从而平衡整体产业链利润提供了空间,所以我们认为长周期的PTA将维系弱势,但短周期国际油价在阶段性低位显现偏强格局,这部分减轻了PTA的成本压力,且在短期情绪上给予较强支撑,所以阶段性PTA或在低位宽幅震荡,震荡伴随着较大的操作风险,建议谨慎观望。


焦炭(J)空单谨慎持有

上周五隔夜焦炭主力1505合约震荡走弱。近期独立焦化企业开工率略有提升,但下游钢厂采购需求有限,短期内反弹力度或有限,操作上建议空单谨慎持有。


焦煤(JM)空单谨慎持有

上周五隔夜焦煤主力1505合约维持弱势。目前尽管港口库存一路下降,但下游焦化企业维持低库存策略,导致采购需求没有明显回升,操作上建议空单谨慎持有。


动力煤(TC)暂且观望

上周五动力煤主力1505合约小幅反弹,但期价受阻于5日均线。进口煤价格优势明显,下游电厂以消化库存为主,国内各个港口库存再次攀升,操作上建议投资者暂且观望,等待反弹抛空机会。


甲醇(ME)暂且观望

国内甲醇现货市场上周震荡为主,内地整体表现逊于港口,原油价格飙升导致甲醇期货价格上涨给予港口支撑,内地则更多呈现出僵持、不温不火的态势,由于供需面尚无方向性指引,国际油价走势对甲醇期价影响增强。上周甲醇期价受国际原油强势反弹带动破位上行,再创新高,但鉴于供需面依然弱势,期价继续上行空间不大,后市关注10日均线支撑效果,操作上建议谨慎观望。


玻璃(FG)偏多思路操作

一月份以来的产能减少,对于长期价格稳定和缓解供需矛盾看,有一定的利好作用,尤其是华南和华中等地区。从近期看受到春节放假等因素影响,价格下滑和产销率降低是常态。上周玻璃期货主力FG1506合约冲高回落,技术上看10日均线支撑较强,操作上建议偏多思路操作,并以收盘价跌破60日均线为止损。


胶板(BB)谨慎观望为宜

上周胶板期货主力BB1505合约冲高回落,震荡下行。技术上看,期价与20日均线承压明显,走势上行乏力,但117.5元/张支撑平台依然有效,形态上呈现横盘震荡格局,短线难有方向性选择,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)谨慎观望为宜

上周纤板期货主力FB1505合约冲高回落,若是震荡。技术上看,期价与20日均线承压明显,走势上行乏力,但58元/张支撑平台依然有效,形态上呈现震荡盘整格局,短线难有方向性选择,操作上建议谨慎观望。


棉花(CF)上方压力凸显,谨慎看空

鉴于国际油价继续冲高,USDA周度出口数据亦表现良好,1月29日周度美棉出口量达10.45万吨,环比略有提高,双重利好支持ICE美棉偏强运行。国内市场方面,郑棉价格亦跟随美棉市场增仓上行,并维持高位震荡。相比外围市场利好,国内基本面却没有实质性的改变。春节临近,资金面紧缺和下游的需求疲软导致棉企缺乏备货意愿,主要以销售成品回笼资金为主。外加纺织企业陆续停工,现货交易情况也显著萎缩。现货籽棉市场有价无市情况持续。长期来看,郑棉相对外盘或将保持偏弱格局。操作上建议投者轻仓持有空单,空仓者可待郑棉1505期价二次试探前期13400一线压力位有效后轻仓试空。


白糖(SR)天花板仍在,上方空间有限

受助于空头回补的推助,上周五ICE原糖收高,但k线呈上影线较长的形态。上周五晚间,白糖期价偏强运行,重新站上5000元/吨一线。上周,广西1月白糖产销率出炉,基本符合预期,1月单月销糖111万吨,同比增加51万吨。但这增加的51万吨是如何形成的,值得市场进一步深究。主要是由于1月期货盘面大量交割,销量被动提升近31万吨左右,因此本月白糖销量挤掉水分后,实际需求并未明显放大。去年同期,当年榨季累计销量为231.3万吨,而今年在31万吨水分下,仅有201万吨,需求难言乐观。然而不能忽略的是,实际上由于前期盘面价格的急速上涨,配额外进口已出现利润,内外价差回归力度或将压制后期白糖价格上行空间。况且ICE原糖连续三日收较上影线的k线形态,预计上方压力较强,国内糖价难以脱离全球格局而演绎独立上涨行情。因此,即便现阶段前期多头入场炒作产销数据,但“天花板”抑制仍在,预计后期续涨动能有限,投资者逢高抛空思路不变,5050-5100元/吨逐步建仓。


玉米及玉米淀粉玉米暂时观望,买CS抛C套利轻仓持有

因技术性买盘的影响,CBOT美玉米主力反弹。国内方面,随着东北临储入库数量的快速增加,玉米供需偏松的结构被短暂逆转,市场流通粮源的数量下降,导致近期玉米市场供应偏紧,对玉米价格形成一定支撑。淀粉方面,近期淀粉加工企业亏损回到100元/吨附近,开工率小幅下行,目前受制于高库存压力,预计淀粉价格节后难以出现大幅上涨动能,不过国内白糖价格表现坚挺,或将对其有一定推动左右,建议买CS抛C套利轻仓持有,目标位400元/吨。


豆一(A)逢高沽空思路

上周五夜盘,连豆主力1505合约减仓下行,期价回落至4400元/吨。市场方面,目前黑龙江国产豆产能利用率缩至不到一成,目前仅几家大型加工企业开机,其他油厂均处于停产状态,目前豆收购价也大幅降至1.80元/斤。加之美豆弱势下行,国产豆抵御进口豆风险能力继续削弱,商品豆市场也充斥进口豆,国产豆整体市场被动承受进口豆冲击。而且,南方食品企业春节前补库时间仅维持一周,一改以往季节批量补货态势,收购商普遍提前退市,预计春节后黑龙江国产大豆在供应压力未能有效缓解背景下,行情走势缺乏乐观,黑龙江国产豆行情仍将稳中下滑。操作上,建议投资者逢高沽空思路为宜,开仓点位4450-4550元/吨。



豆粕(M)观望为主

CBOT市场基本进入本周二USDA2月报告前的等待期,即使二月报告本身包含的信息量并不多,3、5月美豆在南美卖压下继续在1000美分/蒲下方运行。供需上虽然依旧看空美豆期价,但短期利多因素有一定扰动,加之部分机构预期南美产量或被下调部分。但我们建议投资者更多应关注南美的出口节奏,而并非整体产量,做空需要等待一个南美更强的售粮节奏。国内方面,中国虽然建立起渠道库存,但若美国剩余大豆装运不力或者巴西出口有所延迟,若两者因素叠加中国大豆库存仍有偏紧的可能。国内豆粕上周成交放量,节前备货节奏明显,部分油厂库存再度清零。连粕5月上周站稳2700元/吨一线上方,基差小幅扩大至140元/吨一线,短期国内亦缺乏方向性指引。操作上,建议观望。


豆油(Y)轻仓试多油粕比价

美原油期价在45-50美元/桶区间企稳,马棕又在印尼生物柴油补贴政策的刺激下大幅上涨,美豆油上周重返31.7美分/磅一线,上方面临均线系统压制,等待USDA2月供需报告指引。国内豆油市场,1月现货成交走淡,但幸好粕类需求低迷,豆油商业库存稳定在89万吨。小包装备货基本结束,去库存进程短期将减缓,不过长假来临,油厂停机放假,油脂仍有一定去库存空间。油粕比前期的抬升源自于豆油在小包装备货行情下的去库存,但在大豆丰产格局下,全球油脂远期供需仍是宽松预期,故单边操作难度大,底部震荡特征明显,建议观望,大环境仍可轻仓试多油粕比。


棕榈油(P)豆棕价差头寸暂时离场

印尼的生物柴油补贴政策大幅刺激马棕期价,市场由于原油期价下挫带来的生柴消费的负面预期大幅减弱,马棕迅速向震荡区间顶部运行。MPOB2月报告临近,除非原油走出弱势格局,全球各地生柴利润重启,否则我们仍认为马棕去年9月至今形成的震荡平台仍难以被超越。连棕在国内的消费较为疲弱,主要受季节性消费淡季和相对较窄的豆棕价差遏制。操作上,在印尼的消息利多马棕的背景下,豆棕价差头寸短期难以走阔,尚持有头寸者建议离场观望。


菜籽类观望为宜

菜系品种前期整体以跟随豆类为主,受马棕反弹影响,加籽期价再度上涨,从榨利来看目前进口菜籽压榨利润维持略负的利润,关注是否能够提振国内转向积极进口菜籽,短期国内菜系预期上仍无库存压力。目前DDGS的进口不是市场关注的焦点,故短期豆菜粕之间的交易机会较不明朗,菜系料仍以跟随豆系运行为主,观望为宜。


鸡蛋(JD)4200-4300元/500kg介入空单

虽然近期频发疫情,导致老鸡淘汰加速,供应有所缩减。但下游需求更显疲弱,随着各大高校放假,市场对鸡蛋需求量进一步减少,且外来打工人员陆续返乡,南方销区市场对鸡蛋需求量逐渐缩减,经销商采购意向不强。且临近年底,食品厂为降低成本,多选择缩减采购量,无疑是雪上加霜。整体而言,下周终端市场需求量继续缩减。目前整体春节备货需求低于预期,随着冬季的逐渐逝去,在产蛋鸡产蛋率将有所回升,供应上缺口有望阶段性得到弥补,鸡蛋价格趋弱概率较大,建议投资者4200-4300元/500kg区间介入空单,阶段性目标为4000元/500kg。

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