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操盘策略

期货配资2015-2-5操盘策略 中国央行今日起实行全面降准
发布时间:2015-02-05 浏览:

宏观 中国央行今日起实行全面降准

昨日中国央行宣布,决定自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,同时,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这是央行自2012年5月18日后,时隔两年多再次实施全面降准,降准时间和幅度大大超出市场预期,预计将释放6000亿元流动性,一定程度上利好股市。国际方面,美国原油库存超预期油价暴跌8.7%;欧央行不再接受希腊国债作为抵押品。今日关注美国12月贸易帐及初请失业金人数。


股指期货(IF)多单谨慎持有

昨日期指早盘冲高后一路回落,最终尾盘收跌幅度较大。但昨日收盘后,央行意外宣布降低存款准备金率,消息公布后新加坡A50指数较低位反弹5%,料今日期指也将高开。近期央行一直通过逆回购等操作缓解资金压力,而同时突然宣布降准也超出大部分投资者的预期。中长期看,中国已经正式进入降息降准通道,股市上涨根基稳固。技术上,期指短期仍属于空头格局,能否通过政策助力实现突破有待观察,建议多单谨慎持有。


国债(TF)多头思路谨慎操作

昨日国债期货震荡运行,银行间资金价格涨跌互现,国债收益率曲线中短端有所下移。央行昨日下调人民币存款准备金率0.5个百分点,并加大对小微企业及三农的扶持力度,全面降准的同时突出定向调控,此次降准有助于熨平节前资金价格的波动,引导货币利率下行,利多债期,今日高开为大概率事件,同时警惕股债跷跷板现象是否凸显压制债期表现,建议多头思路谨慎操作,关注今日央行公开市场操作情况。


黄金(AU)空单轻仓持有

昨日伦敦金小幅走升,站上20日均线。希腊方面,欧央行表示不再接受希腊国债作为抵押品,希腊金融机构仍可继续通过欧洲央行的应急贷款计划筹集资金,但贷款的信贷风险由希腊央行承担,且这种贷款的利率较高。巴菲特表示,不认为现在美国加息是可行的,加息只会使得美元进一步走高,从而使得美国出口问题更加严重。总体来看,原油暴跌及希腊问题仍避险情绪升温,但前期高点面临较大压力,建议空单轻仓持有。


白银(AG)空单轻仓持有

昨日伦敦银冲高回落,上方承压20日均线。昨日美国原油库存超预期引致外盘原油大幅下跌,欧央行不再接受希腊国债作为抵押品引致欧美股市走低,市场避险情绪有所升温,美元与贵金属同涨。但技术上看,伦敦银面临前期1月下旬高点的压力,建议沪银空单轻仓持有。


铜(CU)短多交易

在中国央行降低存款准备金的刺激下,隔夜的铜价延续了近期的反弹态势,但国际原油的走弱以及美元指数的上涨限制铜价反弹空间,当日LME期铜收涨7.00美元至5707.00美元/吨。在供给增加以及需求放缓的双重压力之下,铜价中线偏空格局难改。但短期的空头回补所带来的反弹力度较强,建议空单观望,激进者短多交易。


螺纹钢(RB)多单谨慎持有

昨日现货市场主导品牌、经销商报价继续平稳,实际报计划量的工地已经鲜少,现货市场报价难有波动,仅部分材质线材低位回升,预计短期内现货报价表现将维稳为主。昨日螺纹钢主力1505合约早盘冲高回落,午后继续走低,反弹动力放缓,夜盘表现维稳,预计短线走势波动依然较大,多单谨慎持有。


热卷(HC)观望为宜

昨日现货市场价格变化不大,个别规格价格或有下探,但波动幅度不超过20元/吨。钢厂方面价格调整的意愿不大,且临近节前检修,对于市场影响有限,贸易商出货情况尚可。热卷主力1505合约昨日维持偏弱表现,期价承压2600一线,震荡回落,夜盘延续弱势表现,预计短线表现依然偏弱,观望为宜。


铝(AL)多单轻仓持有

隔夜中国央行降准一度刺激基本金属上扬,但降准并未增加货币供应而只给变了货币结构,且各商业银行受到存贷比、坏账率等指标的约束,将超额保证金转变为信贷投放的力度要打折扣。隔夜原油暴跌打压了基本金属走势,说明原油仍然是市场的焦点,LME铝价承压于上方重要阻力位。国内方面,隔夜沪铝表现偏强,沪伦比值修复或已展开,多单轻仓持有。


锌(ZN)逢低短多为宜

隔夜LME锌价震荡偏弱,收盘跌幅0.79%,锌价突破上方2140-2150美元/吨区间阻力,但整体并未摆脱自去年以来的下行通道,锌价或将进入2140-2200美元/吨区间内运行,整体仍然处于酝酿筑底阶段。国内方面,沪锌年前难有较大起色,或围绕16400元/吨上下200点运行,逢低短多为宜。


铅(PB)暂且观望为主

隔夜LME铅价震荡上扬,收盘录得0.73%涨幅,之前部分买锌抛铅头寸的离场使铅锌价差有所修复,但近来又有重新入场的趋势,这对于铅价的影响比较负面。国内方面,主要冶炼厂的联合减产对铅价起到一定的提振作用,但是伦铅大幅上下运行打乱了沪铅反弹的节奏,整体仍旧围绕12500元/吨一线运行,观望为主。


铁矿石(I)观望为宜

进口矿市场价格基本持平,部分品种成交价格略有上调,市场成交尚可。国产铁精粉市场运行趋于稳定,矿价总体处于盘整状态,成交稍有好转。昨日铁矿石主力1505合约震荡回落,尾盘大幅跳水,整体表现转弱,观望为宜。


锰硅(SM)暂且观望

昨日锰硅探底回升,期价最终站上5600元/吨整数关口,盘面气氛偏多。目前现货市场变化不大,河北钢铁公布招标价格的下调幅度也已经有所收窄,可见前期南北地区企业的减产有多影响,若减产得到延续,价格将难以大幅下行,操作上建议暂且观望。


硅铁(SF)暂且观望

昨日硅铁维持窄幅震荡,整体运行于布林通道下轨之上,盘面气氛略显偏空。近日国内硅铁现货市场持续弱势盘整,继2月份钢厂招标价格再次大幅下调100-150元/吨后,生产企业关炉停产现象进一步放大。表现最明显的地区分别是甘肃及宁夏地区,然而该地区自优惠电价政策取消后,生产成本压力剧增,在当前市场成交价格环境下,每吨硅铁亏损约400-500元/吨,甚至更多。操作上建议节前暂且观望,节后逢低做多。


天胶(RU)多单轻仓持有。

考虑到国内当下正处于于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,当前下游的疲软和国外的产能释放尚不足以拖累沪胶呈现趋势性下行走势。短线在政策以及交割标的问题的支撑下,沪胶仍具一定的上升空间,短线多单轻仓持有,同时考虑到13800-14000元/吨的压力依然存在,止盈仓位暂不入场。5-9正套头寸继续持有。


原油宽幅震荡格局

过去四个交易日国际油价的强势反弹更多的是修复性,而其基本面并无显著改善,受美国原油库存处于至少80年来同期最高水平,美国汽油和馏分油库存也增长,且美元大幅上扬等因素拖累,隔夜国际油价大幅下挫,WTI骤跌近9%,这是自2009年金融危机最严重时期录得两位数跌幅以来的较大单日跌幅。但我们依旧认为,就阶段性而言,低位油价已经部分影响未来的原油增产幅度,加之管理基金在NYMEX和IPE的美国轻质低硫原油期货和期权中净多头均录得显著增加(特别是IPE)以及美国寒冷气候对取暖油的阶段性支撑,短线国际油价更多的或在低位宽幅震荡,再创新低的动能略显不足。


塑料(L)隔夜原油暴跌,连塑料恐上冲乏力

昨日连塑料主力1505合约跳空高开后呈现冲高回落,现货市场报价大幅走高200-300元/吨,下游需求延续平淡,谨慎观望为主,实盘成交一单一谈。隔夜外盘油价暴跌逾8%以及下游需求并未改善恐将拖累期价重回弱势,暂谨慎观望为宜。


聚丙烯(PP)轻仓短多暂且回避

昨日聚丙烯主力1505合约高开高走,日内强势反弹上涨,现货市场主流报价继续上扬200元/吨,石化调涨多数地区出厂价,市场惜售观望气氛浓,但下游工厂对涨势有一定抵触,成交多集中于中间环节。隔夜原油大幅下挫逾8%以及下游部分抵触情况恐将令期价上行乏力,轻仓短多暂且回避观望为宜。


PTA(TA)暂且观望

在下游利润缩减且需求预期转弱的情况下,整体的供需格局有望维系弱势。加上上游PX当前生产利润依然尚可,其与石脑油较大的价差亦为其下跌从而平衡整体产业链利润提供了空间,所以我们认为长周期的PTA将维系弱势,但短周期国际油价在阶段性低位显现偏强格局,这部分减轻了PTA的成本压力,且在短期情绪上给予较强支撑,所以阶段性PTA或在低位宽幅震荡,震荡伴随着较大的操作风险,建议谨慎观望。


焦炭(J)空单谨慎持有

隔夜焦炭主力1505合约维持震荡格局。近期独立焦化企业开工率略有提升,但下游钢厂采购需求有限,短期内反弹力度或有限,操作上建议空单谨慎持有。


焦煤(JM)空单谨慎持有

隔夜焦煤主力1505合约窄幅震荡。目前尽管港口库存一路下降,但下游焦化企业维持低库存策略,导致采购需求没有明显回升,操作上建议空单谨慎持有。


动力煤(TC)暂且观望

动力煤主力1505合约昨日小幅下挫,期价整体处于460-470元/吨的低位震荡区间,上存压力下有支撑。随着进入北方供暖阶段,下游电厂以消化库存为主,天气转冷带动电厂日耗有所上升,操作上建议投资者暂且观望,等待反弹抛空机会。


甲醇(ME)谨慎观望

在下游需求偏弱的背景下,现货市场陷入僵持,内地及港口成交氛围十分一般。雨雪天气使得货物周转周期加长,且运费高企的配合下,目的地市场山东、河北货紧价扬,不过路况转好后货物的流入则会起到负面效果。隔夜甲醇主力MA1506合约高位震荡,走势抗跌,操作上建议观望为宜。


玻璃(FG)多单继续持有

现货需求在暖冬因素和房地产商加快销售等因素影响下,在一定程度上透支了春节之后的现货需求,二月份市场价格或有一定幅度的下滑,贸易商囤货意愿低下。玻璃期货主力FG1506合约昨日高开低走,操作上建议多单以5日均线为止损继续持有。


胶板(BB)谨慎观望

昨日胶板期货主力BB1505合约宽幅震荡,冲高回落。技术上看,20日均线依然承压,期价整体呈现震荡筑底格局,目前量仓尚处低位,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)观望为宜

昨日纤板期货主力FB1505合约冲高回落,震荡下行。技术上看,20日均线形成较强压制,但下方空间亦有限,形态上整体呈现弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。


棉花(CF)轻仓试空

因前期出口销售数据利多出尽,隔夜美棉价格冲高回落。国内方面,昨夜郑棉期价减仓下行,部分前期多头避险离场。市场方面,国内棉花基本面维持先前疲软格局,资金紧缺和下游的需求疲软导致棉厂不会大量备货。加之,春节在即,纺织企业陆续停工,现货交易情况也显著萎缩,现货市场有价无市,从长周期来看,棉花空头格局难改。操作上建议投者维持偏空思路,13300元/吨轻仓试空。


白糖(SR)空单谨慎持有

因全球库存高企以及原油下跌的拖累,隔夜ICE原糖价格收低。国内方面,昨夜白糖期价弱势下行,多空纠结在5000元/吨附近。市场方面,广西1月白糖产销率基本符合预期,1月单月销糖111万吨,同比增加51万吨。但这增加的51万吨是如何形成的,值得市场进一步深究。主要是由于1月期货盘面大量交割,销量被动提升近31万吨左右,因此本月白糖销量挤掉水分后,实际需求并未明显放大。去年同期,当年榨季累计销量为231.3万吨,而今年在31万吨水分下,仅有201万吨,需求难言乐观。然而不能忽略的是,实际上由于前期盘面价格的急速上涨,配额外进口已出现利润,内外价差回归力度或将压制后期白糖价格上行空间。况且昨夜ICE原糖虽有修复性反弹,但5日均线压力凸显,短期仍维持弱势格局。因此,即便现阶段前期多头入场炒作产销数据,但“天花板”抑制仍在,预计后期续涨动能有限,投资者逢高抛空思路不变,5100-5200元/吨逐步建仓。


玉米及玉米淀粉玉米买9抛1套利;买淀粉抛玉米套利轻仓持有

因获利了结以及技术性卖盘,隔夜美玉米主力收跌。国内方面,昨日连玉米期价偏强运行,价格重心上移至2440-2450元/吨。消息方面,上周末一号文件重磅发布,文中甚至没有玉米临储这个词语,仅仅是以“完善重要农产品临时收储政策”来代替,说明是国家对玉米临储改制的决心,预计2016年临储制度转为目标价格补贴制度概率增加,建议期内可考虑买09抛01套利。而且,上周东北玉米临储收购加速,目前已经收入4572万吨,较去年同期高884万吨,鉴于收储速度以及数量均超乎预期,短期内或将对玉米价格形成较强提振,建议前期空单避险离场。淀粉方面,由于白糖价格表现强势,对玉米淀粉价格提供一定比价动能,但上方空间需关注无风险套利成本,以基本面来看当期货高于现货200元/吨左右,存在较强的卖盘压力,目前期货升水150元/吨左右,且CS-C合理价差在400-600元/吨,产业链的套利空间缩窄,因此淀粉不宜盲目乐观,建议买CS抛C套利轻仓持有,400元/吨全部避险止盈。


豆一(A)逢高抛空思路不变

因南美丰收预期以及技术性回调,隔夜美豆期价收跌。国内方面,昨夜连豆期价减仓下行,运行重心继续下移至4400元/吨关口。市场方面,一号文件维持去年口径,但提出完善补贴方式,及时足额兑现到农户的论调,对稳定大豆市场有一定作用。然而,目前虽然农户与下游食品企业的价格博弈尚未结束,虽然现货价格下行,但呈现有价无市的局面。不过后期,鉴于春节临近以及4月新季种植开启,农户资金压力将进一步增加,从而导致农户存在出售大豆用以变现的迫切需求。同时,随着农户对目标价格补贴制度的理解加深,其惜售情绪有望得到缓解。加之,全球大豆供需趋松格局有望在3月南美大豆集中上市而进一步恶化,必将拖累国产大豆价格下行。操作上,建议投资者轻仓试空,开仓区间4450-4500元/吨。


豆粕(M)偏空格局未变

CBOT市场基本进入USDA2月报告前的等待期,3、5月美豆在南美卖压下继续在1000美分/蒲下方运行。供需上虽然依旧看空美豆期价,但短期利多因素有一定扰动。中国虽然建立起渠道库存,但若美国剩余大豆装运不力或者巴西出口有所延迟,若两者因素叠加中国大豆库存仍有偏紧的可能。连粕5月昨日反弹至2700元/吨一线上方,现货昨日跟随小涨,基差回到150元/吨一线,昨日现货成交亦尚可。目前进口大豆库存依旧充裕,除非出现新增需求,否则粕价难有趋势性反弹。操作上,虽然中期看空思路依旧没有变化,逢高短空仍可尝试。


豆油(Y)观望为主

隔夜原油再度暴跌,美豆油受到拖累在31美分/磅一线偏弱运行。国内豆油市场,1月现货成交走淡,但幸好粕类需求低迷,豆油商业库存稳定在89万吨。小包装备货基本结束,去库存进程短期将减缓,不过长假来临,油厂停机放假,油脂仍有一定去库存空间。油粕比前期的抬升源自于豆油在小包装备货行情下的去库存,但在大豆丰产格局下,全球油脂远期供需仍是宽松预期,故单边操作难度大,建议观望。


棕榈油(P)谨慎看扩豆棕价差

目前马棕期价已基本回吐MPOB1月报告带来的涨幅,1月迄今为止的出口数据较差让市场焦点再度回到原油年度重心下移对生柴消费的负面影响上。但马棕期价也在12月低点附近获得技术性强支撑,后市MPOB2月报告临近,市场料以低位震荡为主。国内油脂在粕类需求减弱的背景下,继续收窄内外价差仍是较为确定的方向,因此国内油脂不可过分看空。不过,连棕在国内的消费较为疲弱,主要受季节性消费淡季和相对较窄的豆棕价差遏制。故操作上,中期豆棕价差依旧谨慎看扩。


菜籽类观望为宜

菜系品种前期整体以跟随豆类为主,但近期随着加籽的报价回落,从榨利来看目前进口菜籽压榨利润已经接近正值,关注是否能够提振国内转向积极进口菜籽,短期国内菜系预期上仍无库存压力。目前DDGS的进口不是市场关注的焦点,故短期豆菜粕之间的交易机会较不明朗,菜系料仍以跟随豆系运行为主,整体上应略强于豆类,建议观望。


鸡蛋(JD)春节备货开始启动,但期货价格表现背离

昨日鸡蛋期价冲高回落,期价在4180元/500kg附近上涨动能衰竭。现货方面,山东西北部及江苏北部已有部分下游食品厂停工,加之学校放假,小码鸡蛋供应略大于需求,预计春节前鸡蛋供应量较充足。当前各产区业者积极出货,仅在流通环节有少量存货。预计近期行情大稳小落。不过,部分超商以及下游厂家预计在立春后进行一小轮补库,或将对行情存在一定推助左右,建议逢高抛空思路不变,开仓点位4200-4300元/500kg。

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