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操盘策略

期货配资2015-2-4操盘策略 原油大涨,风险偏好回归
发布时间:2015-02-04 浏览:

宏观 原油大涨,风险偏好回归

受希腊债务谈判现重大进展的影响,隔夜风险偏好升温,原油大涨7%,大宗商品及欧美股市反弹,美元与黄金同跌。具体来看,希腊财政部长瓦鲁法克斯表示,该国不会向欧元区寻求债务减记,而是会推出一项包括债务互换在内的计划,其目标是用增长相关债券和永久债券取代一部分现有债务,从而减轻希腊向国际贷方偿还债务的负担。受此影响,希腊股市大涨11%。明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔表示,美联储不应在今年加息,原因是加息将令通胀率重返该行目标水平的速度放慢,而且还会令美联储面临失去可信度的风险,但他今年没有投票权。圣路易斯联储主席布拉德则表示,美联储应在3月份货币政策会议后发布的政策声明中去掉将在加息问题上保持“耐心”的措辞,他从去年秋天就一直都在敦促美联储尽快加息,但今年无投票权。总体来看,前期市场风险事件已逐一浮出水面,当前缺乏重大风险点,投资者风险偏好情绪可能会进一步增强。


股指期货(IF)短多持有

昨日期指宽幅震荡,最终尾盘收高,反弹幅度较大。近期管理层担心股市杠杆过大,容易引发风险,因此出台了一系列监管政策,对此市场反应比较强烈。但我们认为政策更多的是为了保护投资者利益,而不是打压股市,市场短期有过度反应之嫌。消息面上,昨日央行继续进行逆回购操作,缓解了资金压力,央行近期持续出手的态度也表明春节前资金面以维稳为主,而昨日的澳大利亚突然降息也让市场加大了对国内宽松政策的预期。技术上,期指处于连续调整之后的反弹阶段,上方受均线压制,建议以近期低点为止损,短线多单持有。


国债(TF)多头思路谨慎操作

昨日国债期货震荡上行,SHIBOR利率及质押回购利率全线攀升,有成交的可交割券多数走高。一级市场上,国开行招标发行的五期金融债较前期表现不佳,中标利率高于或持平预期。公开市场上,央行进行7天及28天期逆回购共900亿元,考虑到有逆回购到期,当日净投放600亿元。消息面上,上海将招标发行400亿元6个月期地方国库现金定存,配合央行为市场注入流动性。当前资金面面临即将到来的新股集中发行及春节因素的考验,一定程度上压制债期,而另一方面期价又受疲弱的经济环境、政策预期及央行对资金面呵护的支撑,建议多头思路谨慎操作。


黄金(AU)空单轻仓持有

昨日伦敦金收跌,跌至20日均线下方。希腊财政部长瓦鲁法克斯表示,该国不会向欧元区寻求债务减记,而是会推出一项包括债务互换在内的计划,其目标是用增长相关债券和永久债券取代一部分现有债务,从而减轻希腊向国际贷方偿还债务的负担。这表示希腊极左翼联盟Syriza已在僵局中率先做出了退让,而不像新政府上台第一个星期中那样好斗。昨日有联储官员讲话,他们对于美联储何时加息尚存在分歧。总体来看,当前市场避险情绪快速回落,料继续施压黄金,建议空单轻仓持有。


白银(AG)空单轻仓持有

昨日伦敦银冲高回落,上方承压20日均线。昨日外盘原油大幅反弹,欧美股市走高,主要是因为希腊债务谈判取得了重大进展,希腊财政部长瓦鲁法克斯表示,该国不会向欧元区寻求债务减记,这意味着希腊极左翼联盟Syriza已在僵局中率先做出了退让,市场避险情绪快速回落,建议沪银空单轻仓持有。


铜(CU)短多交易

隔夜原油走强提振大宗商品反弹,国内铜市场方面,有消息称中国铜生产商召开会议,商讨如何应对铜价下跌。隔夜的LME期铜收涨213.00美元至5700.00美元/吨。在供给增加以及需求放缓的双重压力之下,铜价中线偏空格局难改。但短期的空头回补所带来的反弹力度较强,建议空单观望,激进者短多交易。


螺纹钢(RB)多单谨慎持有

临近春节,近期现货市场新订单减少,商家心态较为平稳,并未对价格做出任何调整,现货报价整体表现维稳。昨日螺纹钢主力1505合约震荡回落,期价跌破2480附近支撑,夜盘期价企稳回升,整体表现依然偏弱,关注反弹动力,多单谨慎持有。


热卷(HC)观望为宜

昨日现货市场价格主流维稳,市场价格目前逐渐回归至稳定区间,市场心态维稳。目前市场主流规格价位在2550元/吨左右,临近春节假期,市场价格涨跌空间均有限,终端方面开始逐渐放假,需求逐渐转为清淡。昨日热卷主力1505合约震荡回落,期价维持偏弱表现,预计上方2600一线附近压力依然偏大,观望为宜。


铝(AL)短多思路操作

隔夜LME铝价收盘录得0.99%涨幅,盘中再次向上测试1900美元/吨一线支撑。受益于原油价格和铜价的大幅反弹,近期铝价显著回升,极有可能突破1820-1890美元/吨平台的约束,我们认为若外部引导铝价反弹的因素继续存在,则上方第一目标位在1940美元/吨,在这样的背景下,建议沪铝遇回调做多,遇冲高减磅。


锌(ZN)逢低短多为宜

隔夜LME锌价中幅反弹,收盘录得1.46%涨幅,锌价突破上方2140-2150美元/吨区间阻力,但整体并未摆脱自去年以来的下行通道,锌价或将进入2140-2200美元/吨区间内运行,整体仍然处于酝酿筑底阶段。国内方面,隔夜沪锌被动跟涨,年前难有较大起色,若表现偏强或围绕16500元/吨上下100点运行,逢低短多为宜。


铅(PB)暂且观望为主

隔夜LME铅价冲高回落,收盘微涨0.30%,之前部分买锌抛铅头寸的离场使铅锌价差有所修复,但近来又有重新入场的趋势,这对于铅价的影响比较负面。国内方面,主要冶炼厂的联合减产对铅价起到一定的提振作用,但是伦铅大幅上下运行打乱了沪铅反弹的节奏,整体仍旧围绕12500元/吨一线运行,观望为主。


铁矿石(I)观望为宜

商家停产放假增多,市场资源相对紧俏,但伴随钢厂亏损持续,部分钢厂采购趋于谨慎,整体采购需求有所下滑,进口矿供应小幅回暖,价格表现依然偏弱为主。铁矿石主力1505合约昨日窄幅波动,期价表现企稳,相对偏强,关注反弹动力,观望为宜。


锰硅(SM)暂且观望

昨日锰硅维持窄幅震荡,虽然盘面气氛偏多,但期价上行乏力。目前现货市场变化不大,河北钢铁公布招标价格的下调幅度也已经有所收窄,可见前期南北地区企业的减产有多影响,若减产得到延续,价格将难以大幅下行,操作上建议暂且观望。


硅铁(SF)暂且观望

昨日硅铁探底回升,录得较长下影线,盘面气氛偏多。目前现货市场变化不大,近期期价主要是受拖累于前期河北钢铁公布的招标价格,而生产企业投产积极性不高,料年后或将出现一波减产潮,关注减产动向,操作上建议暂且观望。


天胶(RU)多单轻仓持有。

考虑到国内当下正处于于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,当前下游的疲软和国外的产能释放尚不足以拖累沪胶呈现趋势性下行走势。短线在政策以及交割标的问题的支撑下,沪胶仍具一定的上升空间,短线多单继续持有,关注13300元/吨压力表现,若能有效突破则再顺势加仓。5-9正套头寸继续持有。


原油修复性反弹仍具一定空间

过去的四个交易日,欧美原油期货上涨近20%,创下2009年1月来最大升势。周二美元汇率创2013年来最大单日跌幅,提振以美元计价商品,国际油价受益继续上扬。就阶段性而言,低位油价已经部分影响未来的原油增产幅度,加之管理基金在NYMEX和IPE的美国轻质低硫原油期货和期权中净多头均录得显著增加(特别是IPE)以及美国寒冷气候对取暖油的阶段性支撑,短线国际油价的修复性反弹有望持续,关注BRENT的60美元/桶一线的压制。


塑料(L)原油继续大幅飙升,连塑料或继续上冲

昨日连塑料主力1505合约高开高走,日内放量上扬并突破60日均线阻力,期价强势上涨。现货市场主流报价继续走高50-100元/吨,下游多刚需成交为主。隔夜外盘油价再次大涨逾7%或提振连塑料期价继续强势上攻,短期期价或偏强运行,轻仓试多。


聚丙烯(PP)轻仓试多

昨日聚丙烯主力1505合约跳空高开后大幅上扬,现货市场主流报价上涨100-200元/吨。石化部分大区出厂价调涨,下游厂家按需采购,市场询盘明显增多,成交以低价货源为主。考虑到隔夜外盘油价继续飙升以及聚丙烯主力期价强势突破前期震荡区间,短期期价或偏强运行,轻仓试多。


PTA(TA)多单轻仓持有。

考虑到国内当下正处于于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,当前下游的疲软和国外的产能释放尚不足以拖累沪胶呈现趋势性下行走势。短线在政策以及交割标的问题的支撑下,沪胶仍具一定的上升空间,短线多单继续持有,关注13300元/吨压力表现,若能有效突破则再顺势加仓。5-9正套头寸继续持有。


焦炭(J)空单谨慎持有

隔夜焦炭主力1505合约震荡盘整,期价上方存有较强压力。近期独立焦化企业开工率略有提升,但下游钢厂采购需求有限,短期内反弹力度或有限,操作上建议空单谨慎持有。


焦煤(JM)空单谨慎持有

隔夜焦煤主力1505合约震荡上行,突破20日均线压制。目前尽管港口库存一路下降,但下游焦化企业维持低库存策略,导致采购需求没有明显回升,操作上建议空单谨慎持有。


动力煤(TC)暂且观望

昨日动力煤主力1505合约震荡盘整,期价整体处于460-470元/吨的低位震荡区间,上存压力下有支撑。随着进入北方供暖阶段,下游电厂以消化库存为主,天气转冷带动电厂日耗有所上升,操作上建议投资者暂且观望,等待反弹抛空机会。


甲醇(ME)空单避险离场

在下游需求偏弱的背景下,现货市场陷入僵持,内地及港口成交氛围十分一般。雨雪天气使得货物周转周期加长,且运费高企的配合下,目的地市场山东、河北货紧价扬,不过路况转好后货物的流入则会起到负面效果。隔夜甲醇主力MA1506合约受原油大幅反弹带动再创新高,回补前期缺口,空单避险离场。


玻璃(FG)多单继续持有

现货需求在暖冬因素和房地产商加快销售等因素影响下,在一定程度上透支了春节之后的现货需求,二月份市场价格或有一定幅度的下滑,贸易商囤货意愿低下。玻璃期货主力FG1506合约昨日于5日均线再获支撑,上破20日均线,多单继续持有。


胶板(BB)谨慎观望

昨日胶板期货主力BB1505合约震荡盘整。技术上看,10日均线暂获支撑,期价整体呈现震荡筑底格局,目前量仓尚处低位,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)观望为宜

昨日纤板期货主力FB1505合约震荡上行。技术上看,59.5元/张平台形成较强压制,但下方空间亦有限,形态上整体呈现弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。


棉花(CF)区间思路不变

因受美国农业部销售数据利多效应以及美元走弱的推助,隔夜ICE期棉再创近期新高,突破前期压力位并收于61.83美分/磅,国内方面,郑棉期价走势相对偏弱,受外围市场整体气氛影响,郑棉小幅高开后维持震荡收于13190元/吨。市场方面,截止至2月1日,疆棉预期产量高于市场预期,春节在即,纺织企业继续停工,现货交易情况显著发生萎缩,外加外围市场印度抛储压力,即便棉价短期因外盘上涨而延续反弹趋势,但供需偏松格局导致价格上方空间有限。操作上,建议投资者维持前期区间思路,待价格接近震荡区间上沿13400元/吨附近,可轻仓介入空单。


白糖(SR)空单谨慎持有

因空头回补以及技术性买盘,隔夜ICE原糖价格收高。国内方面,昨夜白糖期价震荡整理,10日均线表现出一定支撑,运行重心上移。市场方面,今日公布云南1月白糖产销率,确实比去年同期有所好转,符合市场预期。不过,市场仍在等待广西1月产销率数据来进一步印证。然而不能忽略的是,实际上由于前期盘面价格的急速上涨,配额外进口已出现利润,内外价差回归力度或将压制后期白糖价格上行空间。况且昨夜ICE原糖虽有修复性反弹,但5日均线压力凸显,短期仍维持弱势格局。因此,即便现阶段前期多头入场炒作产销数据,但“天花板”抑制仍在,预计后期续涨动能有限,投资者逢高抛空思路不变,5100-5200元/吨逐步建仓。


玉米及玉米淀粉玉米空单离场观望,尝试买9抛1套利;买淀粉抛玉米套利轻仓持有

因技术性买盘支撑以及美元走弱的外围因素,隔夜美玉米主力大幅攀升。国内方面,昨日玉米期价偏强震荡,运行重心略有上移至2430元/吨。消息方面,上周末一号文件重磅发布,文中甚至没有玉米临储这个词语,仅仅是以“完善重要农产品临时收储政策”来代替,说明是国家对玉米临储改制的决心,预计2016年临储制度转为目标价格补贴制度概率增加,建议期内可考虑买09抛01套利。上周东北玉米临储收购加速,目前已经收入4572万吨,较去年同期高884万吨,鉴于收储速度以及数量均超乎预期,短期内或将对玉米价格形成较强提振,建议前期空单避险离场。淀粉方面,由于白糖价格疯涨,对玉米淀粉价格提供一定比价动能,但上方空间需关注无风险套利成本,以基本面来看当期货高于现货200元/吨左右,存在较强的卖盘压力,目前期货升水150元/吨左右,且CS-C合理价差在400-600元/吨,产业链的套利空间缩窄,因此淀粉不宜盲目乐观,建议买CS抛C套利轻仓持有,400元/吨全部避险止盈。


豆一(A)逢高抛空思路不变

因美元走弱以及油价大幅反弹,隔夜美豆期价收涨。国内方面,昨夜连豆期价随美豆偏强运行,运行中枢进一步上移至4450元/吨上方,今日将测试20日均线阻力。市场方面,一号文件维持去年口径,但提出完善补贴方式,及时足额兑现到农户的论调,对稳定大豆市场有一定作用。目前虽然农户与下游食品企业的价格博弈尚未结束,虽然现货价格下行,但呈现有价无市的局面。不过后期,鉴于春节临近以及4月新季种植开启,农户资金压力将进一步增加,从而导致农户存在出售大豆用以变现的迫切需求。同时,随着农户对目标价格补贴制度的理解加深,其惜售情绪有望得到缓解。加之,全球大豆供需趋松格局有望在3-4南美大豆集中上市而进一步恶化,必将拖累国产大豆价格下行。操作上,建议投资者轻仓试空,开仓区间4450-4500元/吨。


豆粕(M)大宗普涨,美豆跟随

CBOT市场基本进入USDA2月报告前的等待期,3、5月美豆在南美卖压下继续在1000美分/蒲下方运行。但隔夜美元走弱,大宗普涨,美豆期价乘势上攻20日均线。供需上虽然依旧看空美豆期价,但短期利多因素对价格形成扰动。中国虽然建立起渠道库存,但若美国剩余大豆装运不力或者巴西出口有所延迟,中国大豆库存仍有偏紧的可能。连粕5月昨日反弹至2700元/吨一线上方,基差收窄至100元/吨一线,昨日现货成交再放巨量。目前进口大豆库存依旧充裕,除非出现新增需求,否则粕价难有趋势性反弹。操作上,虽然中期看空思路依旧没有变化,但在大宗普涨带动下,粕价有向布林带中轨冲击的可能,短线已追多者关注2800元/吨一线阻力。


豆油(Y)豆棕谨慎看扩大

美豆油在大宗普涨带动下回补上周跌幅,隔夜一度站上31美分/磅一线。国内豆油市场,1月现货成交整体良好,加之粕类需求低迷,双重影响推动豆油商业库存回落至89万吨,但就近期数据来看小包装备货料接近尾声,去库存进程或将减缓。油粕比前期的抬升源自于豆油在小包装备货行情下的去库存,但在大豆丰产格局下,全球油脂远期供需仍是宽松预期,故单边操作难度大,建议继续谨慎持有豆棕价差扩大头寸。


棕榈油(P)谨慎看扩豆棕价差

目前马棕期价已基本回吐MPOB1月报告带来的涨幅,1月迄今为止的出口数据较差让市场焦点再度回到原油年度重心下移对生柴消费的负面影响上。不过近期原油价格大幅反弹,马棕期价也在12月低点附近获得技术性强支撑,国内油脂在粕类需求减弱的背景下,继续收窄内外价差仍是较为确定的方向,因此油脂短期不再看空。不过,连棕在国内的消费较为疲弱,主要受季节性消费淡季和相对较窄的豆棕价差遏制。故操作上,豆棕价差依旧谨慎看扩,但同时需关注原油短期的报复性价格反弹对棕油价格形成的影响。


菜籽类买豆油抛菜油套利谨慎持有

菜系品种前期整体以跟随豆类为主,但近期随着加籽的报价回落,从榨利来看目前进口菜籽压榨利润已经接近正值,关注是否能够提振国内转向积极进口菜籽,短期国内菜系预期上仍无库存压力。从过往的数据上看,进口菜籽的压榨利润应高于大豆属于正常,故鉴于利润不匹配的交易机会并不存在。加之目前DDGS的进口不是市场关注的焦点,故短期豆菜粕之间的套利交易机会较不明朗,菜系料仍以跟随豆系运行为主。今日菜油再次抛储,菜豆油价差回落,菜粕反向上涨。但这些因素仍是短期变化,并不具备中期基本面的驱动,建议在菜粕上轻仓跟多可尝试,买豆油抛菜油套利继续持有。


鸡蛋(JD)春节备货开始启动,但期货价格表现背离

昨日鸡蛋期价减仓上行,空头因春节效应而选择避险离场,期价重返4150元/吨上方。现货方面,山东西北部及江苏北部已有部分下游食品厂停工,加之学校放假,小码鸡蛋供应略大于需求,预计春节前鸡蛋供应量较充足。当前各产区业者积极出货,仅在流通环节有少量存货。预计明日行情大稳小落。不过,部分超商以及下游厂家预计在立春后进行一小轮补库,或将对行情存在一定推助左右,建议逢高抛空思路不变,开仓点位4200-4300元/500kg.

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