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操盘策略

期货配资2015-1-26操盘策略 本周重点关注美联储议息会议
发布时间:2015-01-27 浏览:

宏观 本周重点关注美联储议息会议

上周五,美元指数跨越95关口,基本金属延续回调,美股涨跌互现,欧股以上涨居多。数据方面,12月芝加哥联储的全国经济活动指数从11月份的0.92下降为-0.05,表明12月份的经济增长放缓;12月美国成屋销售环比增长2.4%,至年率504万套,略低于预期的508万套。其他方面,希腊极左反对联盟Syriza获得36.5%的支持率,赢得大选,Syriza在大选时一直宣传其反对进行财政紧缩和经济改革方案,市场担忧其执政后与国际债权人的谈判能否顺利,希腊是否会出现债务违约以及是否可能退出欧盟都将是市场目前最关心的问题。本周重点关注美联储FOMC议息会议、新西兰央行议息会议、日本央行货币政策会议纪要及美英四季度GDP。


股指期货(IF)多单谨慎持有

上周中国人民银行进行了总额为500亿元人民币的7天期逆回购操作,这是央行时隔2个月以来首次实施公开市场操作。同时在春节前,市场对降准的预期也愈发强烈。总体来看,节前市场面临的环境较为宽松,有利于行情继续延伸。上周公布的中国1月汇丰制造业PMI初值49.8也超出预期,显示政府的一系列托底政策初具成效。但从后市来看,稳健的货币政策还是未来的主线,股市上涨还需企业自身盈利能力改善的推动。盘面上,上周期指在经历大幅度下跌后快速反弹,上证指数更是创下新高。料本周期指仍将保持震荡上攻的态势,建议多单谨慎持有。


国债(TF)维持多头思路

上周国债期货震荡走高,延续上涨格局。国债收益率曲线整体下移,银行间市场货币利率有所回落。一级市场上,由于年初机构有资产配置需求,国债及金融债中标结果均好于预期。资金面上,央行增量续做中期借贷便利后再于招标国库定存的同时祭出时隔一年的7天期逆回购,凸显其呵护节前资金面的意愿。经济面上,上周公布的经济数据大多好于预期,经济有企稳迹象,但增长动能偏弱,政策宽松预期犹存。春节前央行货币投放或将加码以对冲流动性紧张因素,资金面及政策预期支撑期价上行,建议维持多头思路。


黄金(AU)多单谨慎持有

上周五伦敦金小幅收跌,围绕1300美元/盎司的整数关口震荡交投。希腊大选结果出炉,极左反对联盟Syriza赢得大选,市场担忧其执政后是否会让希腊退出欧元区。资金面上,全球最大的黄金ETF——SPDR小幅增仓,COMEX期金总持仓和净多持仓再度走高,但美元指数的强势或对金价形成一定的压制,建议多单谨慎持有。


白银(AG)多单谨慎持有

上周五伦敦银震荡交投,小幅收跌。数据方面,美国12月芝加哥联储全国经济活动指数及成屋销售略低于预期,但希腊极左反对联盟Syriza的胜出让胜出担忧其可能会退出欧元区。资金面上,COMEX期银总持仓和净多头均继续走高,显示当前市场情绪较为看多。但上周五美元指数再度上行,冲过95一线,可能对白银形成一定的压制,建议多单谨慎持有。


铜(CU)空单继续持有

在强劲的美元指数以及疲软的中国经济数据打击下,上周五的LME金属市场整体承压,当日LME期铜收跌158.50美元至5521.50美元/吨。在供给增加以及需求放缓的双重压力之下,铜价中线偏空格局难改。技术图形显示,期价在挑战前期低点,建议空单继续持有。


螺纹钢(RB)观望为宜

近期华东地区现货市场价格连续下跌,现货市场的弱势导致钢厂盈利空间萎缩,市场部分规格资源偏紧,但商家仍以加紧降价出货为主,预计短期现货市场难改偏空格局。螺纹钢主力1505合约维持震荡格局,期价围绕2500一线附近争夺,整体表现依然偏弱,预计短线或维持整理态势,观望为宜。


热卷(HC)观望为宜

近期热卷现货市场价格快速下滑,市场观望气氛浓,但跌势已有所减缓。终端采购方面提升有限,燕钢下调出厂挂牌价,市场需求不佳情况仍在持续。热卷主力1505合约连续下挫,期价接近2600一线整数关口附近,整体表现延续偏空格局,预计短期内或难改弱势格局,观望为宜。


铝(AL)偏空思路操作

上周五基本金属普跌,LME铝价震荡回调,收盘跌幅1.66%,跌幅相对较小,伦铝价格曲线近端的走升抑制了CASH-CARRY模式的操作空间,海外现货市场对原铝需求的改善也是支撑铝价的重要因素,我们认为铝价不会走出独立的下跌行情,更多是受到其它金属的拖累。国内方面,由于新增产能的投产我们对国内铝价并不乐观,偏空思路操作。


锌(ZN)逢低轻仓买入

上周五LME锌价大幅下挫,收盘跌幅2.29%,印证了我们之前的判断,即伦锌将在2050-2150美元/吨之间展开整理,欧洲央行的QE造成美元指数的走强在短期将延缓伦锌继续反弹的节奏,但我们仍然维持对锌的多头观点。国内方面,沪锌明显抗跌,考虑到国内高企的现货升水,或可逢低轻仓买入。


铅(PB)多单离场观望

上周五LME铅价大幅下挫,收盘跌幅2.58%,铅价经过了前期的发弹使得锌铅价差得到一定程度的修正,我们认为近期买锌抛铅的头寸又开始入场,这对于铅价的影响比较负面。国内方面,主要冶炼厂的联合减产对铅价起到一定的提振作用,但是伦铅的弱势制约了沪铅的反弹力度,多单离场观望。


铁矿石(I)观望为宜

近期进口矿市场资源价格稳中有降,部分地区矿价走低,钢厂询盘一般,市场成交价较之前略有下调。随着外矿市场长期低价位运行,内矿需求不断下降,停产现象继续扩大。铁矿石主力1505合约近期大幅回落,期价承压500一线,连续走低,预计短线或维持弱势格局,观望为宜。


锰硅(SM)暂且观望

上周锰硅恢复成交,但情况并不乐观,可见投资者投交积极性并不高。目前南方较多大型合金企业陷入停产,锰矿市场陷入混乱已无主流及参考价格可言,可见锰硅产品整个产业链受到重创。介于基本面的疲软以及投资者交投清淡,建议暂且观望为宜。


硅铁(SF)暂且观望

上周硅铁未能延续前期涨势,但期价整体较为抗跌,整体运行于布林通道中轨附近。就基本面而言,近期下游钢厂陆续公布下个月的招标价格,但市场预期普遍悲观,继续下调价格的概率偏大,使得硅铁行业再次陷入低谷。但若价格继续下行,料后期减产预期又将启动,且生产企业逐渐加大出口量,一定程度上缓解供应压力,期价大幅回落空间有限,操作上建议投资者暂且观望。


天胶(RU)关注希腊局势演变,多单轻仓持有。

考虑到国内当下正处于于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,当前下游的疲软和国外的产能释放尚不足以拖累沪胶呈现趋势性下行走势。考虑到全球央行可能的进一步宽松,阶段性市场对货币流动性的乐观预期有望继续支撑胶价,建议多单轻仓持有。关注期价能否有效突破13300元/吨。关注希腊选举的最终结果,若左翼上台执政或将引发系统性风险爆发可能,届时多头思路应及时了结。


原油短线或在低位宽幅震荡

沙特国王去世引发石油市场短暂动荡,对石油产量政策的不确定性导致欧美原油期货盘中上涨,但是沙特新国王将维持政策不变的消息,迫使油价重归弱势。我们维系油价将长周期维系弱势的预期,但短周期,我们认为供需失衡的情况并不严重,且低位油价已经部分影响未来的原油增产幅度,加之管理基金在NYMEX和IPE的美国轻质低硫原油期货和期权中净多头均录得显著增加(特别是IPE),短期的投机做空动能有望减弱。所以我们认为短线国际油价存在企稳的可能,阶段性不要盲目看空油价。


塑料(L)空单持有

上周五连塑料主力1505合约弱势回落,但整体于20日均线上方均线。现货市场主流报价重心有所下移,前期补货结束导致需求再次低迷,市场交投欠佳。目前成交欠佳令石化面临下调出厂价预期,加之临近月底,下游工厂开工逐渐下降或进一步令期价承压,建议空单持有。


聚丙烯(PP)轻仓试空

上周五聚丙烯主力1505合约依托10日均线窄幅震荡,价格波幅相对有限。现货市场主流报价逐渐走低,下游采购积极性转弱令市场成交偏弱。考虑到目前下游需求疲软以及外盘油价继续下挫,聚丙烯期价恐上行乏力,轻仓试空为宜。


PTA(TA)关注希腊局势演变,谨慎观望

在下游利润缩减且需求预期转弱的情况下,整体的供需格局有望维系弱势。加上上游PX当前生产利润依然尚可,其与石脑油较大的价差亦为其下跌从而平衡整体产业链利润提供了空间,所以我们认为长周期的PTA将维系弱势,但短周期由于原油阶段性企稳的可能以及欧央行的QE有望改善整体风险偏好,本次反弹高度或在4850元/吨一线,耐心等待逢高抛空机会。


焦炭(J)空单谨慎持有

上周焦炭主力1505合约弱势震荡运行,期价上方存有较强压力。近期独立焦化企业开工率略有提升,但下游钢厂采购需求有限,短期内反弹力度或有限,操作上建议空单谨慎持有。


焦煤(JM)空单谨慎持有

上周焦煤主力1505合约承压小幅下挫,短期上行乏力。目前尽管港口库存一路下降,但下游焦化企业维持低库存策略,导致采购需求没有明显回升,操作上建议空单谨慎持有。


动力煤(TC)暂且观望,等待逢高沽空机会

上周动力煤主力1505合约弱势震荡下行,期价整体处于460-470元/吨的低位震荡区间,上存压力下有支撑。随着进入北方供暖阶段,下游电厂以消化库存为主,天气转冷带动电厂日耗有所上升,操作上建议投资者暂且观望,等待反弹抛空机会。


甲醇(ME)择机做空

经过前期调涨,上周甲醇成交明显清淡,在出货不畅的情况下,局部地区价格松动,另外,受物流因素制约,西北库存有所增加,预计该地后市仍有下行空间。上周甲醇主力MA1506合约震荡上行,但前期跳空缺口仍显压制,后市关注5日均线支撑效果,下破可轻仓试空,否则观望为宜。


玻璃(FG)空单轻仓持有

随着各地区年末赶工期的逐渐结束,玻璃需求开始减少,贸易商对于当前价格,并没有囤货的意愿。另一方面生产企业已经开始着手筹措春节期间生产运营所需的资金。通常情况下是二十天至一个月左右的资金需求量。预计沙河地区部分厂家价格还会有所下调。玻璃期货主力FG1506合约上周弱势震荡,10日均线承压明显,操作上建议空单轻仓持有。


胶板(BB)胶板震荡筑底,可轻仓试多

上周胶板期货主力BB1502合约震荡筑底。技术上看,期价止跌企稳之势明显,并且目前期价已远低于仓单成本,短线技术性反弹概率较大,操作上建议激进者可轻仓试多,止损102元/张,谨慎者观望为宜。


纤板(FB)纤板震荡盘整,维持观望为宜

上周纤板期货主力FB1505合约震荡盘整,成交缩量。技术上看,10日均线形成较强压制,59元/张关口难以站稳,形态上整体呈现弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。


棉花(CF)区间思路不变

上周全球棉市供大于求令美棉价上行乏力,在走势胶着的行情下市场寻找新的热点。印度抛售在即,利空预期明显。国内方面,棉花结构性供需矛盾突出,商业库存达到近年高位,部分棉企惜售高质量棉花,囤棉待涨。而下游纺织市场销售不温不火,临近年终,企业开始着手安排放假事宜,相对平稳的原料价格难以激发下游采购热情,年前的补库行情仍未出现,随用随买为主。技术上,棉花期价均线系统交织,仍未摆脱近期震荡区间,预计近期CF1505期价将维持在12800-13200区间震荡运行,建议区间思路操作。


白糖(SR)国内利多消息聚集,但仍受外盘压制

上周,白糖期价破位上行,逼近5000元/吨整数关口。国内市场仍充斥利多消息。现阶段陈糖基本消化殆尽,陈作库存压力减轻。而临近春节,下游备货趋旺,需求上出现短暂提振。近期广西地区出现跨区域抢甘蔗的现象,预示着糖厂对后期行情有所改观。另外市场更是传言国家将进行300万吨收储,减轻目前集中开榨的供应压力。且本周,巴西恢复征收燃油税,将提振巴西地区乙醇需求。不过,我们也不可以忽视,以泰国、越南为主的北半球国家进入开榨高峰期,随着国内糖市出现好转,但仍不可忽略全球供应压力。目前16.6美分/磅价格仍在上方持续施压,建议暂时观望为宜。


玉米及玉米淀粉买CS抛C套利持有

因出口数据强劲的带动,上周五美玉米主力收高。国内方面,随着近期华北玉米弱势甚至导致南北“倒流”,部分华北玉米逆流而上发运至北方港口。同时,近期南方通过陆路运输加大采购华北玉米,因此华北玉米分流部分东北玉米需求,导致北方库存仍处于偏高的态势,因此东北港口玉米价格承压,上方空间被压缩,建议2420-2450区间介入空单。淀粉方面,近期淀粉加工企业亏损加剧,开工率小幅下行,不过春节备货需求减弱,预计淀粉价格止跌企稳后,上涨动能或有所减弱,不过鉴于淀粉与玉米价差处于历史低位,建议买CS抛C套利继续持有。


豆一(A)破位下行,轻仓介入空单

上周连豆主力1505合约弱势下行,跌破前期震荡区间下沿。市场方面,目前黑龙江国产豆产能利用率缩至不到一成,目前仅几家大型加工企业开机,其他油厂均处于停产状态,目前豆收购价也大幅降至1.80元/斤。加之美豆弱势下行,国产豆抵御进口豆风险能力继续削弱,商品豆市场也充斥进口豆,国产豆整体市场被动承受进口豆冲击。而且,南方食品企业春节前补库时间仅维持一周,一改以往季节批量补货态势,收购商普遍提前退市,预计春节后黑龙江国产大豆在供应压力未能有效缓解背景下,行情走势缺乏乐观,黑龙江国产豆行情仍将稳中下滑。操作上,建议投资者轻仓试空,目标位4350元/吨。


豆粕(M)暂时观望

年初南美供应利空下的大豆市场格局已定,加之美元走强,美豆期价继续徘徊于1000美分/蒲下方。连粕主力上周在国内的弱需求预期主导下徘回于2700元/吨下方,而豆粕现货均价则维持弱势格局,部分油厂胀库,现货均价已回落至2910元/吨,基差回落至220元/吨一线。1、2月到港大豆充裕,除非出现新增需求,否则粕价难有趋势性反弹,但春节前应有一轮节日备货,料在2月初启动,即USDA2月报告前后。操作上,考虑到南美天气的不确定性,多空预期目前较不明朗,建议观望,中期依旧维持谨慎看空的思路。


豆油(Y)现货成交转淡,油粕比进入震荡

国际原油期价维持弱势震荡,对国际植物油脂期价仍难以形成有效支撑,单边做多油脂难度较大。美元维持上涨趋势,也抑制美豆油期价。国内豆油市场,元旦后现货成交整体良好,且去库存进程加快,商业库存继续回落至96万吨下方,但上周三之后连续出现偏淡的成交,小包装备货料接近尾声。本来油粕比的抬升源自于豆油在小包装备货行情下的成交放量,中期来看1季度豆油供需相对偏紧,中期依旧看多油粕比,短期以震荡思路为主。


棕榈油(P)谨慎看扩豆棕价差

需求疲弱令马棕构筑震荡平台,马棕指数在日线布林道上轨附近承压,且高点2350令吉特一线的价格已经体现了1月库存偏低的基本面,若后市无强需求支撑,料马棕连三期价难以有效突破前高。目前马棕期价已基本回吐MPOB1月报告带来的涨幅,进一步下探空间有限。连棕在国内的消费较为疲弱,主要受季节性消费淡季和过窄的豆棕价差遏制。操作上,连棕上建议观望,豆棕5月价差谨慎看到750元/吨。


菜籽类菜油供需紧张,继续看扩菜棕油价差

菜系品种近期整体以跟随豆类为主,从榨利来看目前进口压榨利润依旧为负,仍无法提振国内积极进口菜籽,因此国内菜系预期上无库存压力。从过往的数据上看,进口菜籽的压榨利润应高于大豆,故依旧认为目前进口菜籽的榨利相对偏弱,仍有向上修复的需要。因此在豆菜粕比价已经进入相对合理区间的背景下,继续看扩菜棕和菜豆油的价差。


鸡蛋(JD)春节备货需求低于预期,空单谨慎持有

虽然近期频发疫情,导致老鸡淘汰加速,供应有所缩减。但下游需求更显疲弱,随着各大高校放假,市场对鸡蛋需求量进一步减少,且外来打工人员陆续返乡,南方销区市场对鸡蛋需求量逐渐缩减,经销商采购意向不强。且临近年底,食品厂为降低成本,多选择缩减采购量,无疑是雪上加霜。整体而言,近期终端市场需求量继续缩减。目前整体春节备货需求低于预期,随着冬季的逐渐逝去,在产蛋鸡产蛋率将有所回升,供应上缺口有望阶段性得到弥补,鸡蛋价格趋弱概率较大,建议投资者4100-4150区间介入空单,阶段性目标为4000元/吨。

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