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操盘策略

期货配资2015-1-5操盘策略 中国12月官方制造业PMI创18个月新低
发布时间:2015-01-05 浏览:

宏观 中国12月官方制造业PMI创18个月新低

1月1日,中国发布的数据显示,12月官方制造业PMI指数为50.1,降至18个月低点。市场预期为50.0,前值为50.3,制造业景气继续恶化,令政府面临更大规模刺激压力。1月2日,数据编撰机构Markit发布的数据显示,美国12月制造业PMI终值虽然由初值53.7上修至53.9,但仍创11个月新低。此外,欧元区12月制造业PMI终值为50.6,也不及预期的50.8及前值50.8。上周欧元创八年新低,令美元指数强势上涨,对多数金属等大宗商品形成压制,预计后期大宗商品仍以弱势运行为主。


股指期货(IF)银行板块遇压力维持多头思路

上周股指重拾强劲上涨势头,房地产、发电等行业板块在上周最后交易日接力金融板块推涨大盘。节日期间发布的官方PMI数据如期回落,但仍处于枯荣线上方,另外发改委频发价格改革文件,利好相关板块。改革仍为本轮股市上行的重要主线逻辑之一,价格改革落地利好股指。但李克强总理在前海表示支持互联网金融,倒逼传统金融加速改革。今日或令银行板块承压,进而对期指产生回调压力。技术上,沪深300指数再度呈现多头排列,上涨趋势未变。操作上,维持多头思路。


国债(TF)谨慎持多

节前最后交易日国债期货震荡上行,总成交、持仓量均有减少。银行间短期资金价格涨跌互现,国债收益率曲线中长端基本持平。公开市场上,央行连续一个多月零操作,本周无资金到期。1月面临MLF到期、新股申购及财税上缴,货币需求将增加,料短端利率易升难降,而另一方面,降准降息预期存在支撑债期走势,操作上,建议谨慎持多。


黄金(AU)空单轻仓参与

上周伦敦金弱势运行,上方承压30日均线。假期,美国、中国、欧元区等主要经济体公布的制造业数据不及预期,市场对欧元区通缩隐忧加剧,美元指数强势上涨,创9年新高。受此影响,预计黄金仍将以弱势运行为主,建议空单轻仓参与。


白银(AG)空单轻仓参与

上周伦敦银弱势震荡,上方承压30日均线。元旦假期,美国、中国、欧元区等主要经济体公布的制造业数据不及预期,2014年中国经济增速或降至1990年以来新低。此外,美元指数强势上涨,创9年新高,这或将继续对白银形成压制,建议空单轻仓参与。


铜(CU)空单轻仓持有

元旦期间,中国发布的12月官方PMI将至50.1,为2013年6月以来最低,且欧美股市整体疲软,市场悲观情绪拖累铜价,上周五的LME期铜收跌34.00美元至6250.25美元/吨。铜价整体受到供过于求的基本面制约而呈现中线偏空格局,但期价在逼近12月初的低点过程中将受到技术性支撑,料跌势并不顺畅,建议空单轻仓持有。


螺纹钢(RB)观望为宜

节前现货市场建筑钢材低位回升,主导品牌申特小幅调高10元/吨,市场经销商报价或稳或涨,现货市场低位资源明显减少,节前销量回升,现货市场信心良好。螺纹钢主力1505合约震荡回落,期价上方承压2600一线压力,关注反弹动力,暂时观望为宜。


热卷(HC)观望为宜

节前上海地区热轧卷板经销商销售量难以提升,部分钢厂现货资源售价下调,譬如燕钢、通钢普卷售价3030元/吨起。节后现货市场资源量会有增加,现货市场整体表现维稳。热卷主力1505合约承压2950一线附近压力,整体震荡回落,观望为宜。


铝(AL)偏空思路操作

上周五LME铝价中幅下挫,收盘跌幅1.32%,正如我们此前指出,从伦铝的微观特征分析,伦铝仍然处于此前的弱势格局之中,虽然近月持仓处于高位,但由于需求的疲弱其对铝价整体的提振作用有限,估计铝价将下滑至1800美元/吨一线。国内方面,今日沪铝期价低开概率较大,但节后或有部分现货采购介入,维持遇反弹沽空思路。


锌(ZN)多单轻仓持有

上周五LME锌价中幅反弹,收盘录得1.12%涨幅,目前在2200美元/吨关口和30日均线双重压制下暂时受阻,仍然对伦锌维持多头思路,且目前伦锌价格曲线近端重新走强,使得锌价更加抗跌,上周走势说明伦锌仍然是资金青睐的作为多头配置的品种。国内方面,沪锌料将高开,但上方空间或暂时有限,多单轻仓持有。


铅(PB)关注短多时机

上周五LME铅价震荡偏强,收盘录得0.69%涨幅,铅价对前期的超跌进行修正,但是对于上方的反弹空间我们目前并不乐观。国内方面,主要铅冶炼厂已经采取措施联合减产,但具体减产产能尚不确定,若1月份如期减产则铅价仍有反弹动能,关注做多时机。


铁矿石(I)观望为宜

进口矿市场延续涨势。外盘方面,铁矿石昨日走强带动外盘报价迅速涨停。受此影响,美元指数跳涨2美金,平台成交逐步走高,但国产矿市场依旧弱势运行钢厂采购平稳。节前铁矿石主力1505合约高开低走,期价站上60日均线后小幅回落,关注今日反弹动力,暂时观望为宜。


锰硅(SM)偏空思路操作

节前锰硅运行于布林通道中、下轨之间,整体处于相对低位区间震荡。目前基本面未现明显变化,但河北钢铁公布1月份采购锰硅的询盘价,锰硅6517包到含税承兑6100元/吨,降160元/吨,自2014年下半年以来,锰硅招标价格已经连续第6次下调,料锰硅价格将会受到拖累,建议偏空思路操作。


硅铁(SF)逢高沽空

节前硅铁探底回升,期价整体偏强,但上行动能相对有限。河北钢铁公布1月份采购硅铁的询盘价,75B包到含税承兑实重5700元/吨,降150元/吨,可见下游钢铁企业继续压低原材料价格。受到此消息拖累,料期价继续上行的空间或将有限,建议投资者逢高沽空。


天胶(RU)暂且观望

受益于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,加之近月合约可能出现的技术性挤仓可能及01-05合约过大的价差等利好因素共振助推沪胶于近两日大幅上扬。虽然国内胶价较国外仍有一定程度的贴水表现,但考虑到胶价已经接近前期的阶段性高点,由于需求端依旧维持萎靡的格局,01-05的价差被有效收敛,期价进一步上扬动能料相对不足,建议止盈多单暂不入场,谨慎观望为宜。


原油低位宽幅震荡

原油市场供应充裕、美国制造业增长不及预期、美元汇率增强迫使国际油价于2015年第一个交易日继续下挫,并创在五年半以来最低水平。我们依然认为阶段性市场的大幅下挫更多的来自于市场的恐慌情绪(投机)和悲观的预期,但在现阶段及预期的供需矛盾有所缓解的情况下,短期国际油价进一步大幅下挫的空间有限,更多的或维系在53-60美金/桶区间内震荡。阶段性不要盲目追空。美国商品期货管理委员会持仓数据推迟到周一公布,关注基金持仓变化。


塑料(L)谨慎观望

节前连塑料主力1505合约高开高走,日内呈现大幅上扬态势。现货市场主流报价维稳,下游拿货积极性欠佳令市场交投一般。节前石化库存回落利多期价上扬,但考虑到节日期间盘面油价继续阴跌、下游需求一般以及技术上主力期价已运行至下行通道上沿,料期价继续上涨空间或有限,暂谨慎观望为宜。


聚丙烯(PP)谨慎观望

节前聚丙烯主力1505合约大幅上扬至8000元/吨附近,现货市场主流报价并未出现上调,下游按需采购,市场交投一般。鉴于聚丙烯基本面并未出现明显扭转,料期价上行高度或有限,短期关注8000元/吨一线阻力,暂谨慎观望为宜。


PTA(TA)低位震荡,暂且观望

由于供应端近期的开工率录得显著回升且上游成本的压制持续存在,迫使近期PTA维系弱势。我们认为未来原油市场所存在供需矛盾料有所减轻,近期国际油价有望逐步企稳,这将有效降低PTA的下行压力,短线1501合约或在4700-5000元/吨震荡,震荡伴随着较大的操作风险,建议谨慎观望为宜。


焦炭(J)空单谨慎持有

焦炭主力1505合约节前冲高回落,期价始终未能突破上方60日均线的阻力。近期独立焦化企业开工率略有下降,但下游钢厂采购需求有限,短期内期价反弹力度或有限,操作上建议空单谨慎持有。


焦煤(JM)空单谨慎持有

焦煤主力1505合约节前反弹,但在20日均线附近受阻回落。尽管港口库存一路下降,但下游焦化企业维持低库存策略,导致采购需求没有明显回升,预计焦煤短期反弹力度有限,操作上建议空单谨慎持有。


动力煤(TC)暂且观望

动力煤主力1505合约节前连续三日拉涨,期价冲击500元/吨一线受阻后快速回落。随着进入北方供暖阶段,下游电厂以消化库存为主,天气转冷带动电厂日耗有所上升,操作上建议投资者暂且观望。


甲醇(ME)空单持有

年初,下游需求萎缩、供给过剩、冬季运输等问题或将导主产区库存增加,在出货压力下,当地价格仍有下行空间。港口四季度整体到货量偏大,供给面偏空。此外,国际油价对甲醇市场走势形成关键。节前甲醇主力MA1506合约震荡下行,操作上建议空单继续持有。


玻璃(FG)暂且观望

沙河地区节日期间出库不好,武汉长利冷修线900吨1日已经点火烤窑,醴陵旗滨三线900吨已经引板生产。其他地区产销一般。价格稳定为主,库存略有上涨。节前玻璃期货主力FG1506合约破位上行后冲高回落,资金推涨迹象明显,操作上暂且观望为宜。


胶板(BB)观望为宜

胶板期货主力BB1501合约节前延续前期涨势,强势上扬。其中周初期价上破130元/张整数关口后,加速上行,接连触及涨停。技术上看,期价强势明显,但在主力临近交割的背景下,暂且观望为宜。


纤板(FB)观望为宜

纤板期货主力FB1501合约节前冲高回落。其中周一周二延续前期涨势,连创新高,但周三大幅下挫,回吐周内涨幅。技术上看,期价前期涨势或告一段落,且鉴于主力临近交割,暂且观望为宜。


棉花(CF)前期多单考虑止盈

尽管棉花期货价格上攻到了13400一线,但是纺织企业主要是对高等级棉花的需求比较旺盛,加之当前期货盘面价格与新疆地区现货基差已经缩窄,因此,随着价格上行可能会遭遇较多的卖盘。建议前期多单止盈。


白糖(SR)暂且观望

上周末原糖期货价格下跌,国内食糖市场是否进入备货将决定短期内糖价是否能够坚挺。我们认为,技术上看,期货价格在4650-4700元/吨可能会遭遇卖盘压力。建议暂且观望,并持续关注广西霜冻天气对当地甘蔗生长的影响。


玉米及玉米淀粉59反套继续持有,淀粉暂时观望

受美豆大跌以及技术性卖压的拖累,元旦假日期间美玉米主力收跌。国内方面,农村经济会议基本奠定2015年玉米执行临储政策的基调,直补预期落空,近远月价差继续拉开。而9月一方面是青黄不接的时间节点,另一方面由于今年黑龙江霉变程度较高,预计后期优质粮源难觅,建议买9抛5继续持有,第一目标位50元/吨。淀粉方面,由于前期加工利润较好,市场开工率较高,库存略有堆积,但目前期货价格已经贴水于现货,存在小幅低估的嫌疑,不过受制于成交低迷,建议维持观望。


豆一(A)偏空思路操作

受一轮技术性卖盘打压,且阿根廷和巴西天气良好有利作物生长,预期将导致南美大豆丰收,大量供应流入全球市场,元旦假期期间美豆大跌。国内方面,东北产区大豆收购主体由之前的三国鼎立转为单一主体收购,进度较往年同期明显偏慢, 农户与收购商的价格博弈仍在进行,不过在年前农户套现需求下,售粮积极性增加, 加之目前进口大豆港口分销价格继续下滑,国产大豆持续受拖累,因此春节前后国产大豆行情很可能将延续探底过程,大豆上方空间有限,建议短空思路操作,第一目标位4470元/吨。


豆粕(M)美盘遭遇抛压,短空谨慎持有

美盘休市,庞大的供应始终在抑制豆类相关品种期价的反弹。南美的天气状况较好,目前该地区不具备炒作题材,丰产的概率较大。国内豆粕市场,本周成交尚可,伴随着大量进口大豆的到港,库存应开始累积,不过未执行合同也较高,供应压力的真正体现仍需要时间。豆粕现货价格仍维持在3200元/吨一线,近月基差150元/吨,豆粕期价整体下方空间有限,5月合约料将再度测试2800元/吨一线支撑,短空谨慎持有。


豆油(Y)轻仓试多

国际原油期价延续偏弱震荡,小三角震荡形态被击穿,对国际植物油脂期价仍难以形成支撑,美豆油节前大幅走低。目前美豆油库存量并不高,但未来的需求预期仍受偏低的原油价格重心拖累。国内豆油市场,现货成交整体尚可,但去库存进程依旧缓慢,商业库存小幅回落至114万吨一线。不过豆油的现货成交今年显著好于去年,豆棕价差收窄的反替代效果明显。操作上,可轻仓逢低建立豆油多单。


棕榈油(P)谨慎持多

棕油方面,随着12月的出口数据公布,显示了欧盟的进口有显著的增加,印度方面的进口也有所恢复,不过中国的进口需求下降了。马棕12月25日前的出口较11月略有回落,也因此整体上马棕12月去库存预期较为确定。此外,马来西亚发生大面积洪水,提升后期产量加速下行的预期,马棕连三期价料将向震荡区间上沿移动。操作上,谨慎持有棕油多单,关注上方5200元/吨一线阻力。


菜籽类菜粕暂且观望,菜油择机做空

由于缺乏需求,且买豆粕卖菜粕的套利机会较大,令菜粕期货价格回吐前期涨幅。短期看,期货价格可能会重新考验2200一线的支撑有消息,暂且观望。跨品种套利头寸可继续持有。菜油因库存较大,维持择机逢高做空。


鸡蛋(JD)59反套持有

元旦期间全国主产区鸡蛋市场呈先跌后稳的走势。销区方面,北京市场消化较好,经销商多积极采购,业者有看涨心理。目前市场成交一般,经销商随进随出为主,市场逐渐平稳,北京上涨释放利好信号,但蛋价涨势不足。预计全国大局稳定,个别小涨。技术上,随着上个交易日鸡蛋主力合约大跌,今日存在一定向上修正的需求,但市场对后期价格仍不乐观,单边较难操作,建议买9抛5套利持有,目标上移至300元/500kg。

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