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操盘策略

期货配资2014-12-15操盘策略 原油跌破60美元,再创5年新低
发布时间:2014-12-15 浏览:

宏观 原油跌破60美元,再创5年新低

上周五,在IEA下调原油需求预期和美国PPI不佳的双重打击下,WTI油价再度重挫4.1%,跌至58美元,创2009年5月以来新低,受此影响,上周五俄罗斯卢布对美元汇率创下历史新低。随着油价暴跌和美股下挫,美国市场整体情绪出现恐慌,VIX恐慌指数突破21,创下今年10月17日以来最高纪录。本周央行会议密集,美联储议息会议是重头戏,此外,还有日本央行、欧洲央行管委会会议(无利率决议),澳洲联储和英国央行将公布会议纪要,欧洲和美国PMI、CPI等重要数据亦将出炉。


股指期货(IF)关注监管层对去杠杆的态度暂且观望为宜

本周证监会将对券商两融杠杆进行专项检查,此举向市场传达出收敛杠杆的信号,对股市有压制作用。但我们认为,由于券商业务开展相对规范,两融杠杆上出现严重问题的可能性不大。同时监管层在券商自身加杠杆问题是持鼓励态度,未来券商有望通过传统及创新形式增加财务杠杆,随着利空出尽,券商仍有望成为推动指数上涨的动力。上周随着美元指数的再创新高,人民币上演急跌行情,可以观察到外资从A股市场流出的迹象,但是人民币跳水式贬值不可持续,同时11月QFII新开A股账户数量有明显增多,而未来明年A股有望被纳入MSCI新兴市场指数,这都将为国内股市引入更多国际资金。上周公布的国内经济数据依旧疲软,降准预期仍在,但央行习惯于出其不意推出政策,在市场强烈预期下,反而按兵不动。所以我们对沪深300指数仍持看多观点。另外本周IPO重启,但前期行情已证实牛市中IPO对股指走势呈中性影响。技术上,主力合约已连续录得两根十字星线,多空双方争夺焦灼,或在3150-3300点区间内宽幅震荡,操作上,暂且观望市场对证监会检查的反映。


国债(TF)暂时观望

上周五国债期货主力合约震荡上行,临近收盘量价齐跌,银行间国债收益率曲线小幅上移。一级市场上周延续低迷状态,金融债及国债中标利率普遍高于预期。公开市场上,央行连续五次暂停正回购,逆回购重启的预期再次落空,本周将无资金到期。经济数据不佳、政策预期升温支撑期价,而新股集中申购加剧年末资金面偏紧的情况,在利好政策出台前,债期或将维持弱势格局,操作上建议暂时观望,等待政策的进一步指引。


黄金(AU)多单轻仓持有

上周五伦敦金小幅收跌,触及10日均线企稳。上周全球最大的黄金ETF——SPDR增持4.84吨,至725.75吨,创1个多月新高;上周五油价大跌引发市场恐慌情绪,美国三大股指跌幅均逾1%;美国十年期国债收益率降至2.10%,创一年半以来新低;此外,12月9日当周,COMEX期金非商业净多头增至114862手,创三个多月新高。总体来看,当前市场避险意愿较浓,建议多单轻仓持有。


白银(AG)多单轻仓持有

上周五伦敦银高位震荡,触及5日均线企稳。油价再度大跌引发市场恐慌,上周五VIX指数升至21.08,创近两个月新高,市场避险情绪升温。资金面上,据CFTC公布的数据显示,12月9日当周,COMEX期银非商业净多头增至28459手,创三个多月新高。技术上看,目前银价位于均线系统上方,走势较强,建议多单轻仓持有。


铜(CU)空单轻仓持有

由于中国11月人民币贷款同步大幅增长13%,市场乐观情绪推动铜价走强,当日LME期铜收涨37.00美元至6490.00美元/吨。铜价整体呈现低位反弹的态势,且内外盘比价回升。但消费疲软仍然制约期价,令其中线偏空格局难改。技术图形显示,铜价在45000元/吨一线有支撑,建议空单轻仓持有。


螺纹钢(RB)关注反弹动力,多单谨慎持有

华东地区钢材价格暂稳,市场观望情绪浓厚。华南、华中地区降幅明显,和华东地区价格进一步靠近,而华北此时由于河钢限价和大量北材南下后的供给压力降低,市场表现偏弱,预计后市由于供应压力的增加,华东地区市场价格将走弱。盘面上,螺纹钢主力1505合约维持震荡格局,期价上方承压60日均线以及2600一线附近压力,能否有效站稳仍有待观察,多单谨慎持有。


热卷(HC)缩量减仓,观望为宜

上海地区热轧板卷经销商看涨情绪继续升温,现货资源规格紧俏格局越发明显,多数商家分梯次涨价。由于现货资源非常匮乏,上周热轧板卷价格涨幅已经超过100元/吨,目前现货补充量仍然偏少,主流价格坚挺格局或将延续。热卷主力1505合约虽然站上2900一线压力,但交投较为清淡,建议暂时观望为宜。


铝(AL)逢低轻仓买入

上周五LME铝价震荡偏弱,就价格曲线而言,近端部分重新回归标准CONTANGO结构,且本周近月合约将进行交割,当前减仓幅度较大,大部分头寸已经移至二月甚至四月期合约,暗示前期的挤仓已暂告段落。我们认为伦铝将围绕1930美元/吨一线短暂震荡。国内方面,随着伦铝下跌动能的释放,沪铝明显企稳,建议逢低买入为主。


锌(ZN)偏多思路操作

上周五LME锌价震荡偏强,收盘微涨0.22%,运行重心下移至2200美元/吨下方,我们认为伦锌仍有回落的动能但幅度有限。国内方面,目前临近年末冶炼厂出货积极性较高,厂内库存一般维持在2-3天的产量,但现货升水仍然偏高,料买沪锌抛伦锌的反套操作仍将继续,建议持偏多思路操作。


铅(PB)空单继续持有

上周五LME铅价低位反弹,收盘录得0.71%涨幅,今年冬季蓄电池更换需求较往年并无明显起色阻碍了铅价的反弹,加之买锌抛铅头寸的存在也助推了铅价的下跌。国内方面,由于下游电池企业库存高企,因此补库意愿并不强烈,铅价在短期内难有起色,已有空单继续持有。


铁矿石(I)多单谨慎持有

进口矿跌至70美元一线窄幅盘整,而国内矿却始终未见起色,钢厂大多数停止采购内矿,市场成交冷清,矿山选厂出货不畅,停产减产现象较为普遍。目前内外矿价差维持高位,钢厂短期内采购需求难有起色,预计短期内仍以偏弱格局为主。盘面上,铁矿石主力1505合约震荡维稳,期价维持盘整态势,上下空间有限,关注反弹动力,若期价不能有效突破500一线压力则后市仍有回调的可能,多单谨慎持有。


锰硅(SM)偏空思路操作

上周五锰硅震荡下挫,录得较长阴线,整体处于横盘整理态势,多空博弈加剧。目前现货市场并未发生太大变化,南北地区开工率差异较大,所以呈现南方报价挺价,北方报价下滑现象。尽管如此,凭借着北方电价的优势,生产企业继续扩产,可见市场供应压力不容小觑,建议偏空思路操作,前期套利单可止盈。


硅铁(SF)多单止盈暂且观望

上周五硅铁继续上行,5600元/吨整数关口处承压显著,随后期价回落至布林通道上轨附近,盘面气氛偏空。目前期货价格的上行,主要受到现货市场上减产预期的提振,但具体公布减产的企业并不多,可见期价继续上行空间有限。若后期生产企业减产范围继续扩大,料价格或将继续向上突破,否则将出现“雷声大,雨点小”效应,操作上建议多单止盈,暂且观望。


天胶(RU)谨慎观望

我们维持对长周期沪胶将维持弱势的观点,但就阶段性而言,受益于季节性停割、国内外产胶国政策支撑以及保税区库存维系低位等因素,基本面自身带动胶价进一步大幅下挫的空间有限。虽然最终的收储计划远不及预期,但收储的行为对供需格局仍具一定的改善,这将给期价带来一定的支撑。操作上,我们认为沪胶的震荡重心或下移至11800-12500元/吨,当下不该过度低估相关政策对短周期行情所产生的影响,所以不要盲目杀跌,等待反弹抛空机会。


塑料(L)空单谨慎持有

上周五连塑料主力1505合约止跌企稳后呈现小幅反弹,期价最终收于5日均线上方。现货市场主流报价重心依然下移,下游需求低迷,交投欠佳。目前期价于8000元/吨一线存在技术支撑,但外盘油价下跌或限制期价反弹空单,空单谨慎持有。


聚丙烯(PP)空单谨慎持有

上周五聚丙烯主力期价低开高走,期价止跌企稳,但整体承压均线系统运行。现货市场主流报价继续走低,下游需求低迷令交投欠佳。考虑到目前丙烯价格弱势以及外盘油价继续下探,料下行趋势有望延续,空单谨慎持有。


PTA(TA)空单轻仓持有

就当前而言,由于上游成本短期依旧没有企稳的迹象,且更有进一步走弱的空间,且按计划本周开始PTA的开工率将重回70%的水平,这将拖累现货价格朝成本价靠近。在国际油价维系弱势的大背景下,PX价格料仍有进一步下跌的空间,成本的拖累将持续存在。综上,短期难言底部,建议空单轻仓持有。关注5000元/吨的整数关口表现,谨慎者可部分平仓,以减轻阶段性原油价格可能反弹所带来的风险。


焦炭(J)暂且观望

上周五隔夜焦炭主力1505合约维持震荡格局。近期独立焦化企业开工率略有下降,但下游钢厂采购需求有限,短期内价格或将维持低位波动,操作上建议投资者暂且观望。


焦煤(JM)暂且观望

焦煤主力1505合约上周五延续反弹,期价逼近上方60日均线。尽管港口库存一路下降,但下游焦化企业维持低库存策略,导致采购需求没有明显回升,预计焦煤短期或将维持震荡格局,建议投资者暂且观望。


动力煤(TC)多单继续持有

动力煤主力1501合约上周五小幅下跌,期价在20日均线附近获得支撑后小幅反弹。随着进入北方供暖阶段,下游电厂以消化库存为主,大型煤炭企业继续上调港口挂牌价,操作上建议多单继续持有。


甲醇(ME)观望为宜

国内甲醇主产区西北本周出货情况不一,陕蒙北线逊于南线,榆林两套烯烃装置持续外采分流南线部分产量,外销量较为有限,南线短线暂显坚挺;北线则较为一般,传统目的地市场山东、河北需求弱化,成交偏淡。港口近日随期货暴跌持续走低,江苏跌至2400元/吨,市场悲观氛围浓厚。上周MA1506合约于2300元/吨整数关口暂现支撑,鉴于期价深度贴水,操作上建议暂且观望,激进者可轻仓试多。


玻璃(FG)观望为宜

北方地区的赶工期和南方市场的需求增加,使得现货生产企业大部分能够基本保持当期产销平衡。从整体看,当前生产企业的库存基本保持上周末的水平。上周期价强势上破900元/吨整数关口,在近期现货产销尚可,但中线看空的背景下,操作上建议维持观望。


胶板(BB)观望为宜

上周胶板期货主力BB1501合约弱势震荡。其中周初跌破125元/吨关键支撑位后,周内整体受此压制呈现弱势震荡格局,虽多次上冲但均难站稳。技术上看,期价经过连续阴跌后有企稳迹象,但鉴于主力合约临近交割,流动性下滑,操作上建议谨慎观望为宜。


纤板(FB)观望为宜

上周纤板期货主力FB1501合约探底回升。其中周初期价低开低走,大幅下挫,周二期价跳空低开,深度下探后大幅反弹,周三再度高开高走,收盘上坡60日均线,后半周以此为支撑震荡盘整为主。但鉴于主力合约临近交割,流动性下滑,操作上建议谨慎观望为宜。


棉花(CF)空单可轻仓介入

因美棉出口数据继续利好美国棉花价格走势,间接性得带动了国内棉花期价反弹。不过,从盘面上来看,期价在60日均线附近受到的阻力较强,且棉花供应依旧较为充足,市场预计后期可能有高质量棉花进口需求。操作上,空单可轻仓介入,下方13000一线或有支撑。


白糖(SR)短空持有

上周五白糖期货价格延续回调,原糖期价因遭遇生产商和基金卖盘而下跌,且交易商预期印度将很快推出原糖出口补贴以帮助糖厂降低库存。当前国内广西糖厂开榨数量已有61家,超过半数,新糖供应量开始增加。技术上,SR1505合约价格或将跌至4550一线附近。操作上,短空继续持有。


玉米(C)暂时观望

由于USDA最新月度数据小幅上调美国玉米期末库存,对美玉米价格形成一定幅度的支撑,期价回探400一线附近。国内方面,近期因东北降雪天气的影响,北方港口集港速度较前期有所减缓,周度均价出现小幅回暖,不过12月至春节是东北玉米上市高峰期,后期仍面临弱势调整,建议偏空思路不变,1505合约开仓点位在2410-2420区间。


豆一(A)1月仍有下行空间

目前南方食品加工企业采购热情低迷,因看跌后市而采用随用随买的策略,库存水平保持低位,且市场上部分低价进口豆掺兑到国产豆里使用,其导致各主产区经销商销售量下降,尤其是黑龙江经销商。黑龙江缺乏油厂及临储粮库收购主体,当地商品只能靠外销消化,而目前黑龙江各大油厂普遍处于停机或转型和停收状态。目前粮源大量集中在农户手中,可交割数量尚难获知,不过目前仓单仍有9800余张,而随着持仓量的持续下滑,技术性挤仓的可操作性降低,1月有望回吐高升水,建议空头思路不变。


豆粕(M)逢高抛空为主

周度出口数据仍为美豆市场提供支撑,美豆继续震荡,基金净多增加,CBOT反压榨套利者增多。国内豆粕市场,上周成交不错,下游备货情绪稳定。但我们预计从现在开始,港口大豆,豆粕库存进入增长态势,需关注增库存的节奏,是否集中的到港供应确实形成压力。目前来看,华南,华东地区豆粕库存开始增加,唯有大豆供应偏紧的山东地区目前尚无压力。整体上,豆类大供应环境不变,粕类牛市基础仍不成立,预计2800-3000元/吨区间将是豆粕5月的震荡范围。操作上,区间震荡思路操作为主。此外,传言DDGS进口将放松,建议开始参与买豆粕抛菜粕的短线交易。


豆油(Y)观望为主

原油继续重挫,但美豆油指数的下方重要支撑在30.7美分/磅,因此就目前价格来看,美豆油做空空间并不大,隔夜选择震荡,不过美豆油的出口较为平淡,整体缺乏基本面的后续利多支撑。连豆油近期的走势也极为平淡,现货价格的盘整也有数月。不过豆油的现货成交今年显著好于去年,豆棕价差收窄的反替代效果明显,豆油的去库存如预期正在缓步进行,不过节奏确实偏慢。整体上,在到港大豆集中,生物柴油需求走向不明,而年末又具备季节性上涨预期的背景下,豆油仍缺乏独立上涨的驱动力。操作上,建议暂时观望。


棕榈油(P)暂时观望

MPOB的月度报告,给出了略好于预期的期末库存,加之产量低于预期,这对多头未来1个季度看到较为明显的去库存颇为有利。此外ITS和SGS显示的12月上旬出口数据尚可,马棕暂时企稳,随着12月的出口数据逐步明朗,原油大幅下挫对棕油需求的影响将逐步明确。国内基本面暂时平淡,库存在缓步上升,但55万吨的库存也不构成供应压力。整体上,马棕12月去库存预期将逐步进入市场视野,以棕油作为空头头寸的套利可以获利了结,余者观望。


菜籽类菜粕多单暂时离场,菜油空单继续持有

菜粕高位震荡,期价失手2350一线,短期需求疲软,尽管菜籽供应略显紧张,但价格主要受到与豆粕之间的比价关系的影响,当前来看,后期因为大豆到港量较多,豆粕价格易跌难涨,菜粕价格也将可能高位回调,建议前期多单暂时离场,1505合约期价短期可能会重新回来到2300一线。菜油因为其他油脂价格疲软,使其被掺兑导致需求量减少,价格难以走强,操作上,空单继续持有。


鸡蛋(JD)暂时观望为宜

产区走货仍不乐观,中间环节有少量存货,养殖户顺势出货,业者多不看好后市。销区市场到货较多,走货仍不快,经销商心态谨慎。周末全国蛋价仍有下跌风险,空间或在0.05-0.10元/斤。技术上,因周末下跌预期,主力合约抬升至4600遭遇多头获利了结,期价大幅下滑,且近期市场上H7N9病例未能继续发酵,市场对5月期价上扬幅度略有质疑,但爆发预期并未改变,只是缺乏新鲜利多指引,若后期仍有疫情病例爆发或致死现象,期价仍有望再探4600一线,建议暂时观望为宜。

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