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操盘策略

期货配资2014-10-20操盘策略 关注十八届四中全会
发布时间:2014-10-20 浏览:

宏观 关注十八届四中全会

上周欧美股市延续回调,但跌幅有所收窄,美元指数高位震荡,商品市场仍旧疲弱。上周中国公布的9月CPI创四年多以来新低,市场预期货币政策将保持稳健偏松的状态,PPI连续31个月负增长,显示内需依然不足,这或许对商品市场继续形成利空打压。本周重点关注中国十八届四中全会,该会议于20日至23日在北京召开,将首次以全会的形式专题研究部署全面推进依法治国。此外,需关注中国三季度GDP、投资、消费、工业增加值及澳英央行会议纪要、加拿大央行利率决议、美国9月CPI及日中欧美PMI。


股指期货(IF)或宽幅震荡运行

上周期指偏弱震荡,市场对经济数据的担忧情绪浓重且此前政策利好已基本被消化,导致期指上冲乏力转而弱势调整。不过周末消息面偏暖,据传央行启动新一轮定向降准,同时房贷证券化引发市场关注。今日为四中全会召开首日,政策红利有望继续升级。此外,本周将有GDP等数据公布,预计将对股指走势形成指引。鉴于当前形势较为复杂,谨慎投资者不妨暂时观望。


国债(TF)多单继续持有

从已公布的9月经济数据表现上看,经济数据较8月份有明显好转,8月份或成为今年经济增长的底部,数据利好主要在于CPI与PPI数据的双双下降,但中长期贷款等局部数据仍显示出经济增长的后劲不足。上周五有市场人士透露,央行计划向约20家大型国有银行和地方银行注入最多人民币2000亿元,定向宽松政策有望进一步改善市场流通性。目前并无沪港通实质性消息发布,同时本周IPO即将启动。诸多利空因素压制股指,本周市场风险偏好有望进一步回落,有利于债市多头氛围延续。操作上,建议多单继续持有。


黄金(AU)多单轻仓持有

上周黄金震荡上行,主要是因为美元回落及避险意愿升温。上周美联储多位官员均表示美国不应急于加息,这些言论与上周美联储议息会议纪要的表态一致,受此影响,美元指数震荡回落,利多黄金。此外,据CFTC最新公布的数据显示,10月14日当周,COMEX期金总持仓增加17768手,至397855手,非商业净多头增加18968手,至85415手,为连续第三周增加,建议多单轻仓持有。


白银(AG)多单轻仓持有

上周白银区间震荡,维持箱体运行。上周美国公布的数据好坏不一,纽约制造业大幅萎缩,工业产出及初请失业金人数等好于预期。但上周包括芝加哥联储行长、旧金山联储行长及圣路易斯联储行长等多位联储官员均表示美国不应过早加息,他们的鸽派表态或在一定程度上支撑白银价格,建议沪银多单轻仓持有。


铜(CU)空单轻仓持有

上周五的美股走强,且中国央行将通过常备借贷便利工具向数家股份制银行注入流动性,市场信心提振金属期价,当日LME期铜收涨41.75美元至6629.5美元/吨。受到供过于求的基本面制约,铜价中线偏空,但沪铜市场偏高的BACK市场结构令期价难以在短期内大幅下挫,建议空单轻仓持有。


螺纹钢(RB)多单谨慎持有

近期受到原料市场继续走强以及河北地区限产消息的影响,唐山钢坯大幅拉涨带动现货市场报价稳步上扬,但市场成交一般。京津冀市场价格继续上涨,华东地区市场报价偏强运行,短期现货市场将维持强势运行。螺纹钢主力1501合约维持偏强震荡格局,期价围绕20日均线附近盘整,空头主力大幅减持,预计后市仍有反弹动力,多单谨慎持有。


热卷(HC)观望为宜

近期热轧市场价格延续弱势盘整,上海、郑州、邯郸、沈阳、重庆市场价格小幅下跌,市场成交不畅,北京市场价格维持稳定,商家观望情绪较浓,预计短期市场主流价格将弱势盘整。热卷主力1501合约维持弱势盘整,上方压力依然较大,关注反弹动力,建议暂时观望为宜。


铝(AL)遇回调介入短多

上周五中国央行通过PSL向若干股份制银行注资至少2000亿元的消息在市场内发酵,金属受此提振全线走升,铝价大幅反弹超2%。另外在本月交割后当前LME铝近月合约持仓量处于高位,这或将在近期推升价格曲线近段的走强,铝价或正在形成阶段性底部。国内方面,沪铝期价在13500元/吨附近遇强劲支撑,下方空间暂时有限,遇回调或可介入短多。


锌(ZN)逢低轻仓试多

上周五LME锌价小幅反弹,收盘录得0.76%涨幅,我们认为上周锌价的大跌包含了市场的过激反映,锌价在2200美元/吨一线有较为强劲的支撑,加之周末中国央行再度注资的消息传出,系统性风险暂时下降,锌价或将展开修复。国内方面,现货仍然维持200元/吨以上的高位升水,逢低轻仓试多为宜。


铅(PB)逢低建立多单

上周五LME铅价大幅反弹,收盘录得2.19%涨幅,买盘在1950美元/吨附近介入的迹象较为明显。国内方面,上周沪铅期价在外盘的拖累下同样触及历史低位水平,但同样吸引了买盘介入,我们认为随着冬季的到来,电池需求或将有所改善,铅价有望迎来反弹,历史低位水平或是建仓的时机。


铁矿石(I)多单谨慎持有

国产矿市场平稳观望,成材大幅拉涨而矿价并无起色,随着进口矿成交转弱,钢厂询盘再度清淡,内矿市场压力渐增。港口现货成交放缓,价格有所回落。铁矿石主力1501合约冲高回落,上方590一线附近压力较大,关注反弹动力,多单谨慎持有。


锰硅(SM)空单谨慎持有

上周五锰硅期价以长上影线报收,上方6400元/吨附近压力较大,盘面气氛偏空。根据市场调研可得,7月份,大部分地区开工率均有所提升,整体产量环比6月份增长15.24%,锰硅价格弱势持稳,对于期价影响较小。介于基本面并未出现明显变化,料下周期价维持弱势震荡概率偏大,关注关口处的支撑,操作上建议空单谨慎持有。


硅铁(SF)观望或逢高做空

上周五硅铁期价虽然小幅高开但上行动能乏力。由于招标价格的小幅上涨以及部分硅铁企业正常检修结束,宁夏地区硅铁企业开工率小幅增加,现货市场供应量也相应增多。另外宁夏政府规定,目前已批准但未开工的硅铁冶炼炉项目必须在9月之前投产,料9月产能会集中释放,后期价格会产生一定的压力,操作上建议投资者可等待时机,逢高沽空。


天胶(RU)短线逢高抛空

不能否认国内关于复合胶的杂质含量政策或在短期内出台、国外5个主要产胶国可能推出的橡胶托市政策以及全乳胶价值的回归均于阶段性在下方限制了价格大幅下跌的空间。但当前全球天胶正处传统的供应高峰期,全球范围内的环比供应压力在显著上升,并且1411期货合约交割日正逐步临近,我们不能忽视该现象在短期可能造成的风险。短线沪胶更多的或在12000-13000元/吨区间内震荡。鉴于天胶市场的趋势性弱势格局并未得到有效改善,建议维持轻仓在区间上方逢高抛空的策略。


塑料(L)暂谨慎观望

上周五连塑料1501合约高开低走,日内呈现弱势下挫。现货市场主流报价继续小幅回落,下游需求低迷令市场交投欠佳。目前连塑料期价于布林下轨附近暂获技术支撑,短期期价有望跌势趋缓,暂谨慎观望为宜。


聚丙烯(PP)偏空操作

上周五聚丙烯主力1501合约放量下挫并跌破前期震荡平台,期价重回弱势。现货市场主流报价回落,下游按需采购令市场交投欠佳。近期丙烯单体价格大幅下挫以及聚丙烯基本面相对疲软拖累期价弱势难改,建议偏空操作为宜。


PTA(TA)谨慎观望

短期内,国际油价似仍未有企稳的迹象,前期巨大的跌幅将显著降低石脑油-MX-PX该产业链的生产成本,而疲软的前景更是压制其反弹的可能,鉴于当前国内PTA的成本定价模式已经成为主流,这迫使近期PTA价格料难改弱势格局。考虑到当前PTA与聚酯市场的供需矛盾依存,在成本难以有效企稳的情况下,短线PTA恐积重难返,短线期价或在阶段性底部区间宽幅震荡,震荡伴随着较大的操作风险,谨慎者暂且观望。


焦炭(J)暂且观望

上周五隔夜焦炭主力1501合约小幅反弹,期价站上5日均线。现货价格未有明显上调,钢厂采购积极性一般,料短期内期价或将维持区间震荡格局,操作上建议投资者暂且观望。


焦煤(JM)多单继续持有

焦煤主力1501合约上周五维持弱势震荡格局。部分地区价格略有上调,伴随着港口库存不断下降,部分贸易商看涨情绪回升,料短期内期价难有大幅下跌空间,操作上建议多单继续持有。


动力煤(TC)多单继续持有

动力煤主力1501合约上周五维持弱势震荡。随着政策面不断出台扶持煤炭企业和控制煤炭供给总量的措施,料后期进入4季度,动力煤期价仍有上涨空间,因此操作上建议多单继续持有。


甲醇(ME)多单谨慎持有

原油价格持续走低,造成化工品市场氛围悲观,鲁南新建甲醇制烯烃企业原料采购有效提振当地行情,但持续性有待关注。虽河南甲醇装置检修集中,不过受到山西货源供给增加影响,市场难言乐观。甲醇期价上周有震荡筑底迹象,后市关注2630元/吨支撑效果,以偏多思路操作为宜,并以收盘下破2620元/吨位止损。


玻璃(FG)空单继续持有

当前生产企业都在尽力压库促销,想在传统的销售旺季将库存降到最低。上周沙河玻璃价格大幅调整,预计近期市场价格还将呈现缓慢下行的趋势。上周玻璃期价震荡下行,技术上看,10日均线对期价刑场较强压制,整体弱势震荡格局维持,操作上建议空单继续持有。


胶板(BB)多单择机入场

上周胶板期货主力BB1501合约冲高回落,大幅下挫,其中周初期价强势上行,但137元/张一线难以突破,周三大幅下挫,后半周以132元/张为支撑有所企稳。技术上看,虽期价回吐前期全部涨幅,但前期底部132元/张平台支撑较强,且在仓单成本的支撑下,下方空间有限,操作上建议投资者在132元/张下方逢低建多。


纤板(FB)多单继续持有

上周纤板期货主力FB1501合约震荡盘整,整体维持前期横盘走势。技术上看,期价虽上行乏力,但60日均线呈现较强支撑,与其他工业品期价相比,走势偏强,略显抗跌,操作上建议多单以60日均线为止损继续持有。


棉花(CF)多单暂时止盈,回调可重新介入

上周五美棉期价下跌,因美国大部分棉区天气转好,棉农集中开展采摘,供应量增加预计令主力合约承压下行。国内方面,新疆及内地地区棉花正在进行采摘,截止上周五,3128B棉花的市场收购均价在14260元/吨,其中内地平均在14140元/吨,新疆在14340元/吨,采摘均价支撑期货价格,但由于美棉仍处于下降通道,内外价差仍会影响到国内棉花期货盘面上涨空间。CF1501合约在14000元/吨以上的情况下前期多单以止盈为主,回调到13000-13500元/吨重新考虑买入,看空者可考虑远月合约上涨到14200元/吨开始分批建立空单。


白糖(SR)

短期震荡,投机为主

上周五原糖期价下跌,因巴西持续性干旱有望得到缓解,天气预报称巴西将降雨。国内方面,市场中有消息称广西糖厂新榨季开榨季时间会比去年推迟5-10天左右,在11月上旬开榨,短期部分地区糖厂陈糖库存下降将较快,对现货糖价构成支撑。SR1501合约价格料将在区间4500-4750元/吨震荡,区间内短线投机。


玉米(C)阶段性利空出尽,暂时观望为宜

因天气转干有利于玉米收割,上周五美玉米价格回落。国内方面,国庆后一周集中上量基本释放结束,后期供应增加量维持平稳,后续市场将焦点集中在11月-12月出台的临储价格定位,而昨日公布的小麦最低收购价格较去年不变,缩窄了市场对玉米临储价格提升的想象空间,上行动能将因此而被削弱,建议投资者暂时观望,等待临储价格公布后,再判断市场方向。


豆一(A)短线正套操作思路

目前国内大豆收割正在进行,但高峰上量期已经基本结束,季节性弱势利空出尽。虽然上周央视出台禁止非转基因广告的措施,但其用意并非全面否定非转基因大豆,而是为防止过度炒作引发的行业暴利,目前来看,A1501期价跌至其上涨趋势线后出现反弹,即便照国家4800元/吨直补政策,玉米种植效益仍远高于大豆,因此单边趋势性做空大豆仍不可取。目前从技术上看,A1501期价站上5日均线,而1505仍维持弱势,建议投资者近期可持有买1抛5的套利头寸,若A1505拐头向上,站稳5日均线则止盈离场。


豆粕(M)多单谨慎持有

美盘的基本面变化不大,收割的延迟和对于压榨需求的乐观预期近期提振盘面,反弹高度已经接近1000美分/蒲。不过,未来中西部的泥泞环境有所变化,收割的进程料将加快,关注本周一的收割率数据。此外,南美地区的降水情况未来两周内也将有所改善,关注南美的种植进程和播种意向,市场对南美播种依旧持有偏空的预期。国内豆粕市场,整体现货成交尚可,豆类仍处于短暂的反弹过程,1月合约维持偏强震荡的走势,建议多单谨慎持有。


豆油(Y)前期短空者减持为主

原油期价上周小幅反弹,加之美豆偏强走势,美豆油继续维持平台震荡走势。海外基金已在豆油上持有净多头寸,但持仓多以做多压榨利润的套利为主,因全球来看供应极为充足的油脂,尚不具备牛市格局。前期原油的下跌已经令北美生物柴油毫无利润,油价的崩盘对生物柴油需求的抑制后市或将通过平衡表需求项的调整来体现,料油脂仍将维持近期的偏弱震荡走势。国内豆油市场,伴随着压榨量的提高,豆油库存再度回升,偏空市场定位未变。操作上建议观望,上周短空豆油者可在5770元/吨的前低附近考虑离场,油脂暂不宜趋势性建多。


棕榈油(P)观望为主

马棕方面,去库存暂不成功,但产量或已开始季节性回落,这给与市场一定信心,马棕短期仍纠结于60日均线,等待消息面进一步指引,尤其是出口需求方面的数据。从国际棕榈油去库存的角度上看,FOB豆棕价差仍有扩大的需求,以刺激棕榈油的进一步出口消费,油脂的底部构筑时间或将主要纠结在4季度。近期仍以震荡思路操作为主,建议观望。


菜籽类菜粕偏多思路,菜油维持震荡

当前菜粕与豆粕价差扩大到1000元/吨左右,使得菜粕在畜禽料用料使用优势现象,部分饲料企业采购量增加,提振菜粕价格,多单可继续持有。受周边油脂下跌的影响,菜油继续维持低位震荡,暂且观望。


鸡蛋(JD)现货供应偏紧,但4800一线或为近期上涨瓶颈

目前主产区走货好转,货源紧张,经销商心态趋于乐观。但是考虑到终端市场需求不高,市场人士对后市仍存在担忧情绪,多谨慎观望。周末全国蛋价以稳为主,上行趋势走弱。技术上。鸡蛋期价上探4800整数关口遭遇多头获利了结,期价回调至5日均线附近,多空明显形成对峙,建议短多离场观望,待期价回踩4670附近可尝试再次介入多单。

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